瞄股网:12月8日推荐深天马A

2017-12-08 11:08:34 安信证券 小宝

  深天马A事件:该公司发出消息,中国证监会于12月6日通知该公司,发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过。经申请,公司股票于12月7日开始起复牌。

  LTPS&AMOLED优质资产拟注入,夯实行业领先地位。厦门天马从事LTPSTFTLCD显示面板和模组生产销售。根据公司公告,预计2017年,随着厦门天马LTPS第6代LTPS产线逐步实现满产,厦门天马将拥有全球最大LTPS单体生产基地,全球LTPS显示模组出货量占比将位居全球第三,国内第一位。

  天马有机发光主要从事中小尺寸AMOLED显示面板和模组生产销售,公司已于2016年实现量产并进入国内智能手机厂商供应体系,在国内AMOLED研发进度中处于领先地位。随着AMOLED技术渗透率逐渐提升,公司在AMOLED技术实际量产供货经验以及在建的武汉G6LTPSAMOLED先进产能将保证公司在新一轮显示技术技术升级中占据优势地位。

  我们认为此次资产适逢中小尺寸显示向AMOLED等高端路线发展和普及的关键历史节点,一方面预计将显著优化公司产品结构和提升未来盈利能力,另一方面厦门和上海的优质资产将与体内即将导入量产的武汉AMOLEDG6线形成高端显示协同,预计未来有望打破海外企业垄断,并引领进口替代,实现业绩高速成长和产业格局提升。

  提升资源整合效率,有效提升综合竞争力。此次交易完成后,厦门天马和天马有机发光将成为公司全资子公司,公司业务布局进一步完善,资源整合效率有望进一步提升。公司移动智能终端显示产品将主要由厦门天马、武汉天马、天马有机发光、上海光电子生产,其中厦门天马、武汉天马、上海有机发光将主要负责LTPS和AMOLED中高端产品;专业显示产品将主要由母公司、上海天马、成都天马、上海光电子、日本天马生产,目标市场为车载、工控、医疗、POS等领域。

  业务协同方面,厦门天马将向天马有机发光提供LTPS玻璃基板、向上海光电子提供彩色滤光片,向武汉天马提供背光模组等产品。我们认为此次交易完成后,公司各业务将得到有效协同,产能将得到集中管理,资源利用效率将得到切实提升。

  中小尺寸面板龙头,专显+全面屏领先布局。公司战略布局专业显示市场,a-Si业务在专显领域应用将提高相关产品附加值,提升产品毛利水平。根据公司公告,公司全面屏产品将于年内量产,全面屏已经成为下半年智能机行业新风口。根据我们产业调研,全面屏相较于传统产品单价提升明显。公司精准卡位,有望深度受益行业新趋势。

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