三一重工(600031)股票06月29日行情观点:基本面差,空头趋势,建议调仓换股

2020-06-29 11:01:03 新浪网千股千评 乔峰

今日三一重工股票行情观点:基本面差,空头趋势,建议调仓换股

三一重工股票2020年06月29日11时00分报价数据:

代码名称最新价涨跌额涨跌幅昨收今开最高最低成交量(万股)成交额(万元)
600031三一重工18.610.080.43218.5318.3918.6418.174708.8386439.13

三一重工股票今日走势图

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来源:东吴研究所

三一重工(600031)

上调EPS,四个维度深入解读当前投资价值

投资要点

维度一:行业层面景气持续性拉长,周期属性削弱

2020-2022年工程机械后周期产品更新高峰持续,同时下游地产基建投资预期不悲观,人工成本上行带动机械化率提升,工程机械行业的强政策与强周期属性弱化,行业景气持续性拉长,我们预计三年内行业有望维持正增长;同时本轮复苏中行业竞争格局更加优化和理性,龙头增速预计高于行业。

维度二:业务层面中短期受益国内市场高景气,龙头份额提升盈利持续

(1)挖掘机械:旧挖机更新需求持续、挖机对装载机替代效应提升、地产基建投资不悲观因素下,我们预计国内挖机市场2020-2022年挖机增速12.4%/4.9%/0.5%趋于平稳。公司中高端产品份额上升显著,预计2020-2022年挖机收入增长15%/8%/3%,毛利率保持稳定。

(2)混凝土机械:2020-2022年混凝土机械迎来更新高峰,预计国内混凝土泵车行业销量增速为31.7%/18.7%/4.2%,搅拌车行业销量增速为37.6%/15.9/3.8%。公司作为行业龙头,预计收入增速高于行业,2020-2022年增速达40%/20%/10%;推行国产化底盘+销售结构优化+规模效应下,预计公司2020年混凝土机械毛利率继续回升。

(3)起重机械:2020年基建与风电项目拉动下,起重机行业景气度持续,我们预计2020-2021年行业销量增速为7.2%/0.1%/0%。公司起重机份额处于持续扩张阶段,预计业务增速会更为明显,2020-2021年收入增速达10%/5%/0%,同时供需结构改善与业务规模效应下,预计毛利率上行。

维度三:业务层面长期全球市场空间广阔,海外份额提升下成长可观

2019年三一重工的海外营收占比仅为15%,挖机海外份额仅3%左右,与公司的产品质量与产品定位极不匹配。相对内外资龙头,公司具备产品性价比、服务渠道及资本扩张实力的全球竞争力。我们预计随着公司全球资源投入加大,海外份额长期趋于提升,海外收入年复合增长率有望达30%,长期增长下规模可观。

维度四:财务层面,公司业绩具有高弹性,盈利释放有望持续超预期

规模效应下,公司业绩释放具有弹性。近十年公司固定费用占比在7%-19%波动明显。随着公司规模扩大,固定成本会不断分摊在更多的业务单元,规模效应叠加业绩杠杆作用,龙头盈利释放有望持续超预期。

盈利预测与投资评级:我们继续维持2019年年初以来的观点,坚定看好中国最具全球竞争力的高端装备企业:高端产品结构优化+规模效应+出口增长将持续带来业绩弹性,全球竞争力逐步体现带来估值溢价,看好公司戴维斯双击的机会。我们预计 2020-2022年公司归母净利润分别为144/166/177亿元,对应PE分别为11/9/9倍,参考国内外可比上市公司,我们认为公司PE估值被低估,给予2020年目标估值至15倍PE,对应市值2160亿,上调目标价至25.6元,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行风险;行业竞争加剧导致利润率下滑;全球贸易争端加剧。

(分析师 陈显帆、周尔双)

原标题:三一重工股份有限公司关于2016年股权激励计划预留授予限制性股票解锁暨上市公告

  本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、?误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承?担个别及连带责任。

  重要内容提示:

  ●本次解锁股票数量:4,443,732股

  ●本次解锁股票上市流通时间:2020年7月2日

  一、股权激励计划批准及实施情况

原标题:扛住难关 掘进广阔天地 来源:湖南日报

  夏至已过,热浪开始繁衍生息。

  国内疫情防控常态化、国外战“疫”形势依然严峻。长沙市率先在工程机械行业打响“会展第一枪”,6月5日,2020长沙国际工程机械后市场交易大会顺利收官,两天迎来2万人次观展,斩获近亿元订单。

  亮丽数据背后,是人流物流有序流动、产供销有机衔接、内生动力不断释放。

  疫情下,长沙工程机械产业迎难而上、率先突围,以打造世界级先进制造业集群为目标,闯出一片新天地。

  迎难而上:激活产业链活力,传递产业增长信心

  6月12日,记者驱车沿岳麓大道一直向西,到达中联重科麓谷工业园数万平方米的展示坪,见“一”字陈列的泵车、吊车,臂架直指蓝天,在阳光下熠熠生辉。

  展示坪进口连接着车间,生产、出货井然有序;出口直通厂区大门,设备装车、发货有条不紊。

  湘江对岸,约20公里外的三一重工18号厂房内,生产制造、发货运输、检验服务等24小时运转,一系列动作同样紧凑分明。

  铁建重工生产的盾构机连续皮带机,装满59个集装箱,搭载着国内首趟地铁设备专列,“火速”赶往莫斯科,助建当地地铁……

  长沙工程机械企业如今的“状态”,已然走出疫情的阴霾,逐渐从复工之初“如履薄冰”,走上正轨。

  2月初,疫情防控正吃紧,但订单积压、客户催促等多种因素,呼唤工程机械企业快速复工复产,这对企业的统筹管理能力和快速反应能力,是一个极大考验。

  企业“硬核”做法出奇制胜。中联重科在“线上”举行开工仪式,复工有序分步进行;三一重工自建疫情防控平台,精准追踪上岗员工历史轨迹;县人社、扶贫、农业农村、林业等主管部门建立了严格的动态核查机制,及时核实公益性岗位在职在岗情况,建立公益性岗位奖惩机制,并与乡镇的目标绩效考核工作挂钩,提高公益性岗位政策的落实精准度。

  截至6月上旬,衡东县9883名贫困劳动力,已实现转移就业7154人。其中,该县开发的农村卫生保洁、城镇环卫保洁、公安协警(村辅警)、生态护林员等公益性岗位,安置农村贫困劳动力、城镇下岗失业人员等困难群体1200余人,安排的公益性岗位就业人数名列衡阳市前茅。

(原标题:扛住难关 掘进广阔天地)

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