美的集团(000333)股票08月13日行情观点:基本面差,短期需观望

2020-08-13 15:04:48 新浪网千股千评 乔峰

今日美的集团股票行情观点:基本面差,短期需观望

美的集团股票2020年08月13日15时04分报价数据:

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000333美的集团70.010.350.50269.6669.8171.0869.781306.4591753.21

美的集团股票今日走势图

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原标题:美智光电拟独立上市,能否助力美的抢占智能家居入口? 来源:蓝鲸财经记者工作平台

最近一段时间,美的集团一直为子公司美智光电的单独运作进行着筹备。

今年5月,美智光电经营范围新增智能家庭制造等业务,成为美的旗下智能家居领域的布局之一;7月初,美的宣布,为推动业绩发展,公司拟在美智光电实施多元化员工持股计划;随后,美的正式发布公告,计划分拆美智光电至创业板上市。

多位业内人士指出,美的分拆子公司独立上市,除了拓宽融资渠道以外,还有助于提高集团的整体市值。与此同时,美智光电业务范围与集团近几年在智能家居的布局不谋而合,或也成为这一计划推进的原因。

美智光电将赴创业板上市,融资渠道将拓宽

7月27日晚间,美的集团发布公告称,将启动分拆子公司美智光电创业板上市的前期筹备工作。

公司表示,此举是为进一步推动美智光电业务增长,规范治理运作以及拓宽融资渠道。结合美智光电自身所属行业、主营业务情况及未来经营规划与发展战略。

公开资料显示,美智光电成立于2001年,注册资本1亿元。主要经营范围包括智能家庭消费设备制造、智能家庭消费设备销售、数字家庭产品制造、人工智能应用软件开发、物联网技术研发等。

据同期披露的财务数据显示,2019全年及今年一季度,美智光电营收分别为7.13亿元、9140.8万元;净利润分别为2453.3万元和425.7万元。符合创业板上市要求。

事实上,美的早已为美智光电的独立运作进行准备。天眼查显示,今年5月,美智光电经营范围发生变更,新增智能家庭消费设备制造、人工智能应用软件开发和物联网技术研发等相关业务,成为美的集团旗下智能家居领域的布局之一。

7月4日,美的发布公告称,为推动美智光电业务的快速发展,调动管理层及核心员工的积极性,稳定和吸引人才,公司拟在美智光电实施多元化员工持股计划。

此前,美的集团与宁波美顺各持有美智光电50%的股权。计划实施后,美的从宁波美顺受让美智光电6.7%的股权,持股比例增至56.7%,成为美智光电第一大股东。

另有宁波美羿、宁波宏泰和宁波美皓三家持股平台,从宁波美顺受让美智光电合计29.1%的股权。此举被普遍认为是美的加码研发,吸引科研人才的举措之一。

记者查询发现,上述三家持股平台均成立于今年6月。其中宁波美皓的合伙人为美智光电的核心经营管理与技术团队,宁波美羿、宁波宏泰的合伙人则是美的集团部分董监高及经营发展核心人员。

中信证券研究员陈伟奇指出,美智光电单独上市后,公司业务流程将缩短,经营管理更加灵活。但与之相对应的是,因缺乏相关经验,其在独立业务的运营与规范化运作方面仍需要加强。“为长期发展需要,公司应借助资本市场及外部的支持,形成对管理层与核心团队的良性激励机制。”

美的业绩承压,分拆子公司上市提高集团市值

作为美智光电的大股东,美的集团近年来业绩增长乏力,也有动力推动子公司分拆上市。财报显示,今年一季度,美的营收580.1亿元,同比下降22.9%;净利润48.1亿元,同比下降21.5%。

今年4月,美的集团发文称,鉴于当前全球严峻经济形势,为进一步传递经营压力,促进集团整体经营目标实现,决定对高管部分薪酬实施冻结措施。

具体举措为,美的集团董事长、副总裁、事业部总裁等19级以上高管将暂停30%月薪发放,冻结部分将根据年底集团业绩情况考虑是否返还。执行时间暂定为今年3月到12月。

除疫情因素以外,近年来,美的业绩增长也有放缓趋势。据财报,2016年至2019年间,美的全年营收增幅分别为14.9%、51.4%、7.9%和7.1%;净利润增幅分别为15.6%、17.7%、17.1%和19.7%。净利润增幅虽保持稳定,但营收增幅却出现明显收窄。

“美的分拆美智光电独立上市,与美的去年吸收并购小天鹅项目实际上是异曲同工的。”家电产业观察家张剑锋表示,这两种做法从某种程度而言都是为了集团整体市值作出的考量。

中金公司则认为,美智光电体量较小,分拆后不会对美的现有的营收和利润造成较大影响。如若其成功上市,可以独立进行融资和发展,将会提高集团整体市值。

“美智光电上市后的估值有可能几十亿,或上百亿,美的投资的收益也将大幅增加,利于推高美的在资本市场中的价值。”家电行业分析师丁少将进一步补充道。

布局智慧家庭,美的将迎持久战

与美的集团相比,子公司美智光电无论是从营收、净利润还是资产总额方面都“微乎其微”。美智光电体量不大却成为集团分拆上市的主角,难免引发外界讨论。

据财报,今年一季度,美的集团营收580亿元,净利润48亿元,美智光电占比不足1%;截至2019年末,美的集团资产总额为3019.6亿元,美智光电仅占比2‰。

多位分析人士认为,美的更看重美智光电的发展前景,后者定位与美的近几年提出的“数智化转型”战略不谋而合。

美的集团CIO、IoT事业部总裁张小懿去年曾表示,美的计划从销售硬件为主的模式向以软件驱动硬件、内容产生服务的新模式转型。他重点提及的5G+工业互联网、AI、工业仿真技术等新领域,与美智光电的主营业务高度契合。

近日,美的集团董事长兼总裁方洪波公开表示,将推动全面数字化和全面智能化。未来,将着重建立发展IoT生态布局,在三年内让美的成为一家科技型公司。

近几年,随着物联网的兴起,智能家居行业备受关注。传统家电企业以及华为、联想、小米等科技巨头纷纷进军智能家居市场。IDC报告显示,预计到2023年,智能家居将会成为物联网支出最高的领域。

目前来看,美的、海尔、格力三家头部企业仍领跑国内家电市场,且始终难分伯仲。业内人士指出,这些头部家电企业掌握了物联网智慧家居的“流量”,即基础用户数,接下来如何在竞争中突围,还要看各企业的具体布局与举措。

家电行业分析师梁振鹏认为,总体而言,坐拥庞大用户群体、凭借品牌、技术、资金等优势布局生态体系的企业,才能在智能家居场景率先抢夺先机。“智能家居市场还需要技术的沉淀以及体验的升级,这将是一场持久战。”

原标题:华菁证券--美的集团:综合组织能力再次被验证,理应享受更高估值【公司研究】 来源:金融界

美的空调保持良好增长势头,下半年内销出货同比增速有望转正:1)空调内销出货表现优异:美的内销出货延续此前1-5月的良好表现,产业在线数据显示,美的6月内销出货量份额30.3%,继续反超格力(29.4%);1H20美的累计内销出货1,290万台,仅同比下滑2.3%,显著优于格力的-28.4%与行业整体的-24.6%。预计美的2H20内销出货量将同比实现正增长。2)出口出货量未受疫情影响:美的1H20出口订单未受海外疫情影响,根据产业在线数据,1H20美的出口出货量1,304万台,同比增长14.2%,继续优于格力的-19.0%与行业整体的-1.8%。3)零售端均价下滑幅度进一步收窄:AVC数据显示,美的空调1H20线上、线下零售均价分别同比-19.2%/-10.5%,较1-5月的-21.8%/-11.5%进一步收窄。考虑到空调新能效已于7月正式生效,美的将上线超100款SKU,预计美的2H20零售端均价下滑幅度将继续收窄。

冰洗消费升级趋势继续,美的冰洗份额稳定,零售均价延续1Q20以来的上行趋势:1)洗衣机线下零售均价快速增长:AVC数据显示,美的系洗衣机1H20线上、线下零售额份额分别为34.4%/27.2%,与去年同期(32.4%/27.3%)基本持平,稳居行业第二。同时,美的系洗衣机在1H20实现线下零售均价同比增长14.1%,线上零售均价下滑程度也逐渐缩窄至3.3%。2)冰箱量价稳定增长:线上、线下零售额份额分别小幅上涨0.5/1.1pct至17.5%/13.1%,零售均价分别同比上涨5.2%/6.1%。3)未来,随着美的“推新卖贵”策略的进一步落实,我们认为美的冰洗产品结构将继续优化,中高端产品占比将不断提升,带来零售均价的进一步提升。

盈利预测与估值:维持买入评级,维持盈利预测。将估值方法从DCF转变市盈率估值法,上调目标价9%,由71.18元提升至77.59元,对应18.0倍2021年市盈率:鉴于三月以来外围环境变化,白电板块从市盈率角度看估值不断提升,而市场盈利预测预期并未有较大调整。我们认为主要是市场风险偏好发生改变:首先,消费类公司由于与地缘政治关系相对较少,我们认为市场偏向于将其归结为相对低风险行业。其次,主要经济体央行释放流动性造成市场预期中长期利率将维持低位。由此我们认为沿用历史经验值的市场风险率,预期公司杠杆率,以及现有的无风险利率所计算的现金流折现法,已无法精确反映市场对美的的实际估值。故而改变估值方法为市盈率估值,认为这种包含各种市场情绪在内的相对估值法在目前的市况下更能合理反映投资者对美的未来12个月的股价共识。

考虑到:1)如今行业平均市盈率为16倍;2)美的在上半年疫情冲击的大背景下,出货、零售、营收及利润四个层面的表现均显著优于格力电器、海尔智家(A)、海尔电器(H),其超群的综合组织能力,尤其是在整体行业下行背景下的应变能力被市场不断验证,我们认为美的理应享受更高估值,因此以18倍2021年市盈率作为美的的新目标价,对应新目标价为77.59元,较目前(2020年8月6日)仍有~10%的上升空间。

风险揭示:冠状病毒在中国再次大面积爆发;原材料价格上涨风险;家电需求波动风险;汇率波动风险。

  原标题:自建直播间、加码自动化制造,52岁的美的要如何变成一家科技公司?

图片来源:美的

  记者 | 徐诗琪

  一直稳居白色家电龙头位置的美的,已然察觉到了危机。

  在8月10日公布的2020《财富》世界500强榜单中,共有三家中国家电企业上榜,按排名分别为美的、海尔、格力,美的处在第307名,海尔与格力分列435与436位。

  这已是美的第五年登榜,但相较于后起之秀——互联网公司们,已52岁“高龄”的美的像个身形庞大,但已迈入中年的老大哥,步伐还是慢了一些。例如美的重要的线上渠道合作伙伴京东,今年在榜上排到了第102位,阿里更是一年内上升50位,位列132名。

  近年来物联网智能家居的“风”越吹越火,连小米、华为等手机厂商也入局智能家居行业,且攻势猛烈,产品在销量、品质与性价比上,甚至不输传统的家电品牌。家电企业转型,迫在眉睫。

  放眼当下,海尔给自己贴上了“智家”标签,格力的董明珠也放下了对线下销售的坚持,还展开全国巡演式直播带货。

  而美的的数字化转型之路,从2012年创始人退位、方洪波接手董事长就开始了,其中重点就是重视产品质量,增大研发投入。到2014年,正逢智能家居行业萌芽,美的投建了创新中心,发布“M-Smart智慧家居战略”,彼时,家电业也集体迈入了智能化发展的新阶段。

  到今年,美的“全面数智化”战略,即全面数字化、全面智能化,是其2012年后的第一次战略焕新,目标是在三年内成为一个科技型公司。

  界面新闻记者于近日走进了美的佛山总部,参观其最新智能家电产品、数字化工厂以及刚刚建成的直播间,或许能从中窥见其“数智化”的落地情况。

  自建直播间,线上线下融合

  直播带货风行,但品类上常见的还是美妆、服饰、食品等小件,家电较少出现在直播间中,线下体验仍是家电购买的重要环节。

  然而疫情以来,多个第三方监测机构的数据都显示,今年上半年,家电在线上渠道的零售额超过了线下,是有史以来头一次。疫情某种程度上促进了家电企业的线上渠道变革,直播是其中重要一环。

  筹备今年的618时,美的生活电器部门在办公楼内自建了900平方米的直播基地,在官方商城小程序内做店铺自播。这意味着美的要将直播常态化、规模化运营。

  基地内有大小舞台,大舞台是整块样板空间,如厨房与客厅;小舞台则是被分隔成20个小方块的直播间,每个方块背后都是一个自营店铺。而主播也是经过培训的产品培训师。

  除内部员工外,美的合作主播还包括了外部平台的网红以及明星,还有虚拟偶像,以保证促销期间24小时开播不间断。

美的生活电器直播基地,图源:美的

  在直播效果方面,据负责人介绍,该生活电器直播基地每天销售额在300万元-500万元,而今年的目标是7亿元-8亿元。

  不过,美的中国区总裁吴海泉认为,直播并不只看规模,“不像低价团购”,批量上场,低价倾销并非健康的模式。他更认同直播的品牌宣传以及用户沟通作用。明星上阵直播能够拉新用户、为品牌与产品背书,而普通主播即使不卖货,与用户聊聊天也起到了增强粘性和介绍产品的作用。

  但直播只是美的的渠道变革的一部分,展望未来家电的渠道走向,吴海泉认为行业面临三点变化:环境,用户以及跟随前两者变化的业态布局。美的的对策是,首先要扁平化,直接从品牌抵达终端消费者;其次是围绕用户需求创造价值,其中包括了线下布局的变化。“我们的代理商未来应该叫运营商。”这种变革下,家电层层经销的模式很可能发生重大变化。

  在他看来,线上是最大的购买渠道,但线下渠道也必不可少,还能起到引流线上的作用。“在购物中心设置新零售体验店,家装市场也有新的业态,还有精装房的工程渠道,社区内的小型专卖店可提供售后服务。”线上线下融合可打通数据,还可以互补。

  不过,美的面临的挑战也不小。一方面,智能生态建设上,互联网新势力不容小觑。“小爱”、“小度”、“天猫精灵”等语音交互助手,让互联网品牌抢占家居市场的先机,而美的“美居”App以及“小美”助手显然知名度不算高。另一方面,2020年全球疫情导致的艰难肉眼可见:消费需求萎靡,全球市场上生产与物流受阻,而美的国外营收占比已近半,这样的阵痛或将持续整年。

  加大软硬件投入

  2016年以来,美的接连并购了日本东芝家电、德国库卡机器人、国内家电品牌小天鹅等,在自动化制造的软硬件上持续投入。

  在美的微波和清洁事业部的顺德马龙生产基地,工厂流水线上没有密密麻麻的工人,取而代之的,是反映机器运转情况的信号灯,以及大大小小的机械臂。据介绍,该工厂内的库卡机器人经过5G改造,网络接入的端到端时延从100ms以上降到10ms以下,能够满足生产现场“令行禁止”的需求。AI质检也被引入该厂的3个关键工序和点位,能够通过外观、附件、声纹噪音进行智能化品质检验,代替人工。

  除以上自动化能力外,美的还展示了其工业互联网的软件能力:工业仿真软件美云智数MIoT.VC。在现场,美的相关工作人员演示了使用该3D仿真软件进行模拟装配的场景。

  据美的技术专家孔凡实介绍,该仿真软件主要作用有3个:在动工前就能用VR查看建设完成后的生产状况;其次是增产提效,如虚拟装配能够节约开发时间34.6%);再者,通过三维画面可实时查看生产状态)。

美的工业仿真软件VR演示,图源:美的

  美的这款工业仿真软件,来自于库卡在2017年并购的芬兰的Visual Components公司,将之收入囊中后,美的不仅打破了垄断,还拥有了向外输出的能力。据了解,目前美的集团国内有34家工厂实现了工业仿真的应用,该软件还向外输出给了汽车、地产等诸多企业。

  据美的集团IT总监介绍,美的对自动化的改造投入,从2015年至今已经超过20亿,而IT投入超过50个亿,其制造效率提升了62%,自动化率提升了44%。“2015年起,美的国内的34家工厂没有新增一亩土地,新建一个厂,减员将近5万人,效率还提升了六成。”

  不过,近几年库卡在营收贡献上并不如人意。2017至2019年报中,库卡所代表的机器人及自动化系统业务营收分别下滑5%、2%,其销售毛利率在20%左右。相比美的其他业务、相似业务公司,其盈利能力较弱,主要因为库卡需要大量的人力资源,消耗的人工成本较高。尽管如此,工业互联网是制造业大势所趋,美的保持投入也是正解。

  美的转型之愿景十分美好,而现实也是残酷的。如今家家户户早已不缺家电产品,家电行业整体也进入了成熟期。家电下乡等促消费政策不再,近年来楼市也遇冷,都不利于家电行业发展,各品牌都需在存量市场中竞争。另外还有新老对手的夹击,就在上半年,美的格力的隔空骂战进行了好几回合,还没有熄火的意思。

  突破5000亿市值之后,美的能否让自己更美,仍需跨过诸多挑战。

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