东阿阿胶(000423)股票03月25日行情观点:看好长期前景,且走势强劲,短线回档时可考虑低吸布局

2021-03-25 14:14:37 新浪网千股千评 乔峰

今日东阿阿胶股票行情观点:看好长期前景,且走势强劲,短线回档时可考虑低吸布局

东阿阿胶股票2021年03月25日14时14分报价数据:

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东阿阿胶股票今日走势图

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原标题:东阿阿胶扭亏但主要靠政府补贴,曾卖3000元一斤、营养不如鸡蛋? 来源:中访网财经

近日,东阿阿胶发布了扭亏为盈的业绩快报和分红信息,但因为盈利的“水分”太大,其股价虽上涨但随后开始反转。在大量关于阿胶真实滋补价值的质疑下,东阿阿胶正在转型,但其却大幅削减了研发投入和研发人员数量,如此转型之路或并不平坦。

东阿阿胶扭亏但主要靠政府补贴,扣非净利仍亏损

3月19日,东阿阿胶发布的业绩快报显示,报告期内公司实现营收34.09亿元、同比增长14.79%,实现归母净利润4328.93万元、同比增长109.52%,全年业绩扭亏为盈,拟向全体股东每10股派发现金红利3元。

受此利好消息刺激,3月22日即业绩快报发布后的首个交易日东阿阿胶股价高开,并在10点15分到达高点39.30元。但随后开始反转,涨幅逐渐收窄,截至3月24收盘价36.80元,较3月19日收盘价36.31元相差无几。目前,东阿阿胶总市值240亿,较其在2017年的最高点470亿,已经蒸发近半。

股价的反转直接原因大概率是因为东阿阿胶盈利的“水分”太大,不仅盈利主要靠政府补贴,扣非净利润还是亏损。

财报数据显示,东阿阿胶计入当期损益的政府补助共6205.7万元,占总利润的74.99%。相较而言,2018和2019年东阿阿胶政府补助分别为2705.2万元和2526.8万元。同时,东阿阿胶非经常性损益合计8275.14万元,扣除非经常性损益后,东阿阿胶2020年仍亏损0.39亿元。

以上数据都表明,东阿阿胶的盈利能力依然不强。

卫计委旗下官微:阿胶只是“水煮驴皮”,不是好蛋白质来源

2020年,东阿阿胶的阿胶及系列产品占到总营收的81.83%,较2019年的69.06%占比大幅提升。可见东阿阿胶对阿胶系列产品的依赖。

但是,东阿阿胶的阿胶系列产品真实滋补价值面临着严重质疑。

某著名医学媒体曾发文指出,阿胶本质“就是水煮驴皮,但熬制工序多了几分神秘”。并且水煮猪皮、牛皮也能得到类似胶原蛋白,但这种劣质蛋白质在多数国家仅被视为添加剂。

食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋也曾指出,东阿阿胶在宣传、营销上夸大了阿胶的功效。“做阿胶的主原料可以是驴皮,也可以是其他动物皮,但主要成分还是胶原蛋白,这是一种劣质蛋白质,并不具备美容养颜的神奇效果,而且阿胶本身并不含铁(或者只含有少量铁),补血功效并不会很好。”

2018年2月18日,国家卫计委属下的12320卫生公益热线,在其官方微博推送了一条《过年不值得买之阿胶》的博文称,阿胶有补血、止血、养颜、安胎、抗疲劳、抗癌等多种功效的光环加持,但实际上只是“水煮驴皮”,驴皮的主要成分是胶原蛋白,而这种蛋白质缺乏人体必需的色氨酸,并不是一种好的蛋白质来源。这条博文将公众对阿胶的质疑推向了高峰。

大量网友也发布评论表示,阿胶本质就是水煮驴皮,营养价值还不如鸡蛋,曾经3000元/斤的高价是收“智商税”。时至今日,在知乎等偏知识类平台,仍然不断有类似讨论出现。

这无疑对东阿阿胶的主营业务造成持续冲击。

企业转型却削减研发费用和人员

面对对其主营产品的严重质疑,东阿阿胶正在努力摆脱“阿胶依赖”,并在2020年年报中表示要培育和尝试新的品类,成长为“中式滋补健康企业”。

2020年6月14日,东阿阿胶就发布了阿胶之外的新滋补产品燕窝。截至2021年3月20日,东阿阿胶已经有5款燕窝上市。此外东阿阿胶开始向快消品拓展,陆续开发了可以像冲咖啡一样方便食用的新型速溶阿胶粉,以及阿胶珠等产品。除食品外,东阿阿胶还在开发化妆品。

不过值得注意的是,中药药材燕窝也面临着类似的真实滋补价值的质疑。

同时,东阿阿胶转型中大力扩张产品线,理论上对新品研发资金和人力投入也该大幅提升。但实际情况是,东阿阿胶的研发资金投入和研发人力都大幅削减了。

2018年-2020年,东阿阿胶研发投入分别为2.44亿元、2.06亿元和1.54亿元,研发投入连续两年减少,去年研发费用同比减少25.2%。东阿阿胶投入的研发人员数量也从2019年的432人减少至378人,同比减少12.5%。

相较而言,东阿阿胶的广告费用则是研发费用的约2.6倍。在重营销、轻研发的情况下,东阿阿胶的转型之路或并不平坦。(中访网出品)

原标题:东阿阿胶财报扭亏:政府补助超净利 转型待破“三重门” 来源:中国科技新闻网

3月19日晚间,东阿阿胶披露了2020年年报,公司全年实现营业收入34.09亿,同比增长14.79%,归母净利润4328.93万,同比增长109.52%实现扭亏,但是,扣非净利润连续第二年处于亏损状态。

按照季度财务指标来看,东阿阿胶在2020年第二季度基本实现盈亏平衡之后,去年第三、第四季度无论是归属于上市公司股东的净利润,还是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润均连续为正。

根据2020年年报披露,东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售,是中国最大的阿胶生产企业,是阿胶行业标准的制定者。2020年,该公司有70.38%的收入来自医药工业,8.69%的收入来自毛驴养殖及贸易,3.26%的收入来自其他行业。如果按产品划分,东阿阿胶有81.82%的收入来自阿胶及系列产品,6.23%的收入来自其他药品及保健品。

值得注意的是,这是东阿阿胶公司换帅后的第一份成绩单,也是开展数字化转型的关键一年。但是摆在转型面前的,是经营发展和管理三道难关。

研发投入锐减5000万

中国科技新闻网梳理财报发现,非经常性损益对东阿阿胶影响较大,其中主要项目包括:政府补助金额6206万元,金融资产投资收益1740万元,其他营业外收入1790万元。

此外,2020年东阿阿胶的降费成效也对业绩起到了关键性的作用。报告期内,除了管理费用,该公司的其他几项费用都出现了不同程度的大幅下降。2020年,东阿阿胶的销售费用为8.4亿元,同比下降了36.85%;财务费用为-1355万元,同比下降了136.02%;研发费用为1.5亿元,同比下降了25.2%。

不过,这里需要注意的是,东阿阿胶研发费用的减少。在报告中研发投入一项,东阿阿胶的用词是“公司坚持以创新为动力,深入推进核心产品的医理研究及创新产品开发”。

而实际情况是,2020年东阿阿胶的研发经费同比减少了5000万元左右,研发投入占营业收入的比例也对应下降,而且从研发人员数量来看,2020为378人,2019年为432人,换言之,一年间东阿阿胶研发团队人员减少了一成多。

从这个角度来看,在非经常性损益项目和压缩各类费用合力作用下,东阿阿胶的业绩扭亏显得没那么“可靠”。

针对研发经费所见和研发人员减少的相关问题,中国科技新闻网致电东阿阿胶,电话始终无人接听,发送邮件到东阿阿胶董秘办邮箱,截至发稿,没有收到回复。

市场遭蚕食高管现离职潮

3月20日,就在东阿阿胶发布2020年财报的第二天,东阿阿胶发布消息,董事会近日收到吴怀峰提交的书面辞职报告,因个人原因,吴怀峰申请辞去公司董事、董事会秘书以及董事会审计委员会委员职务。

追溯东阿阿胶经营业绩相对惨淡的这一段时期,2020年以来,高管离职潮席卷东阿阿胶,助理总裁田维、副总裁周祥山、监事岳晓华、副总裁李世忠、助理总裁张庆伟相继离职。

业内人士,独立股评人龙猫(笔名)向中国科技新闻网分析指出,上市公司高管频繁变动对于公司整体运营和发展战略的执行与贯彻是非常不利的。而且从股民和投资人的角度来看,高管离职是非常大的事情,毕竟高管的去留或多或少会与公司业绩情况有所关联,如若高管频繁离职,散户股民和资方会质疑公司内部是否存在巨大的隐患,进而导致对公司的长期发展前景产生怀疑。

就在东阿阿胶内部高管频繁变动引发内忧的同时,市场占有率萎缩的外患正在袭来。

2020年财报中,东阿阿胶把自己“拿得出手”的产品都罗列了出来:阿胶、复方阿胶浆、“桃花姬”阿胶糕、真颜品牌系列产品、东阿阿胶牌“阿胶粉”等其他“战略储备产品”40余种。

这几年,与东阿阿胶越来越大的产品阵容相对应的是越来越小的市场占有率。

据公开数据显示,在2012年之前,东阿阿胶占据了80%的市场份额。但在此后的4年间,福牌阿胶、宏济堂、九芝堂的众多竞争对手奋起直追,让东阿阿胶的市场不断被侵蚀,占有率急剧萎缩至32%。

祸不单行,比其不断萎缩的市场占有率更让人担心的,是居高不下的库存积压。

有分析曾指出,东阿阿胶的亏损主因是外部环境发生改变,公司原先囤货涨价的盈利模式已经无以为继,渠道库存积压,下游回款减少,导致收入与利润双降。

在2019年7月的一次调研活动中,时任东阿阿胶总裁秦玉峰表示,“渠道原本靠囤货来盈利,我们涨价所有渠道商都盈利。现在渠道发生了变化,由靠囤货转为靠周转率,我们顺应渠道变化进行降库存的调整,也是业绩下滑的原因。”

2017年-2019年的账面存货分别达36.07亿元、33.67亿元、35.22亿元,比2012年4.01亿元的存货多了近8倍。为缓解多余库存所带来的经营压力,东阿阿胶自2019年起实施“清理渠道库存”的发展战略,唯一的好消息是在“去库存”的推动下,东阿阿胶2020年以阿胶产品为主的医药工业销售量同比增加25.14%,生产量同比减少18.98%,最终导致库存量同比减少32.66%。

涨价的老路走不通了,东阿阿胶近年多次在公告以及投资者交流会中,提及要积极开拓年轻消费者,培育新品类,数字化营销转型。

只是转型同样需要时间,更需要经历消费市场的考验。而且,阿胶一般保质期为五年,未来一旦去库存受阻,资产减值计提就是悬在东阿阿胶头上的利刃,留给东阿阿胶的时间,或许不多了。

(文章来源:中国科技新闻网)

文章来源:中国科技新闻网

原标题:东阿阿胶财报扭亏:政府补助超净利 转型待破“三重门”

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原标题:西部证券维持东阿阿胶买入评级,2020年年报点评:业绩扭亏为盈,经营恢复较明显 来源:每日经济新闻

每经AI快讯,西部证券03月24日发布研报称,维持东阿阿胶买入评级。评级理由主要包括:1)渠道清理基本完毕,20Q4经营恢复明显;2)新领导新政策,未来改善可期;3)维持“买入”评级。风险提示:驴皮原材料价格提升超预期风险,线上推广不及预期风险。

每经头条(nbdtoutiao)——暗访电子烟违规销售:线上死灰复燃,未成年人门槛形同虚设!监管风暴正当时

(记者 蔡鼎)

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