广州万隆 太多利好被忽略 市场将逼空式大涨?

2008-06-26 09:06:55
提要投资人在弱势心态的定式中,对利空信息反应过度,对利好信息反应不足,因此,中央工作会议的利好信息被忽略、证监会主席讲话透露出的利好被忽略、大小非不断承诺延期减持的利好也被忽略。被忽略的还有中国经济平均年增长率仍然有10%左右的事实、沪深300股票平均市盈率已低于美股标准普尔成份股市盈率的事实、上证指数在短短8个月内跌幅达到56%而中期严重超跌事实、32个交易日内最大跌幅达29%而短期严重超跌事实……

  两天前,本栏肯定地指出“市场的错误反应将在短期内被纠正,周二或周三,大盘将报复性上涨”,记得当时文章的标题是“报复性暴涨就在未来两天之内”。事实上,周三沪深股市放量暴涨,报收于2905点,涨幅3.64%,两市共有166只个股涨停板,个股平均涨幅更是达到5%,而这一天正好是写作“报复性暴涨就在未来两天之内”之后的第二个交易日。

  为什么在大盘收跌、多数人认为将继续探底的时候本栏能够看到接下来两天之内的暴涨?其实本栏的分析方法没有一点神秘的地方,只需要说一说“市场预期和行为”测市方法与“基本分析法”和“技术分析法”之间的不同。坦率地说,笔者也懂得一些基本分析和技术分析,如果单纯依据基本分析法或者技术分析法,在周一市场走势低迷的情况下,得出大盘还将下跌的结论尚属正常,因此,笔者能够理解大部份看空人士的观点。

  然而,从市场预期和行为的角度看问题,有时候就能得出与技术分析或基本分析不同的结论,还是以周初的市况为例本栏从投资者对市场中各类信息的反应入手,发现信息的真实价值没有客观地反映在盘面走势中,投资人在弱势心态的定式中,对利空信息反应过度,对利好信息反应不足,因此,中央工作会议的利好信息被忽略、证监会主席讲话透露出的利好被忽略、大小非不断承诺延期减持的利好也被忽略。被忽略的还有中国经济平均年增长率仍然有10%左右的事实、沪深300股票平均市盈率已低于美股标准普尔成份股市盈率的事实、上证指数在短短8个月内跌幅达到56%而中期严重超跌事实、32个交易日内最大跌幅达29%而短期严重超跌事实。算一算,投资人忽略的利多因素有多少?而被投资人夸大的利空因素是什么呢?无非是大小非减持、宏观经济前景不明朗、货币政策处于紧缩周期、外围股市下跌等等。事实上,这些利空之中,最大的利空“大小非减持”已经在三一重工( 资讯)承诺延迟减持事件中出现了转机,只是不太敏感的投资者没有充分意识到这条信息的重要性;至于宏观经济、货币政策、外围股市等因素对股市的影响,目前来看都是不确定事件,独如鬼魅幽灵一样,信则有,不信则无,当市场信心恢复时,这些利空就真正成为“空气震动”了,空气震动能改变股市运行轨迹吗?

  投资人预期决定交易行为,交易行为决定股价走势,“技术分析”或“基本分析”各有优缺点,但“以偏概全”则是两者共同的先天缺陷。先天有缺陷的分析手段难以把握复杂的市场走势,投资人不妨多想想决定股价涨跌的实质因素——预期和行为,洞悉投资人的预期和行为,就能最大限度地还原市场真实面目,在投资生活中少犯错误。

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