瞄股网4月28日:大盘已出现三次“单针探底”行情 市场杀跌动力已经减缓

2021-04-28 08:36:13 瞄股网 小思

  今日可申购新股:盛航股份、明志科技、迈信林。

  今日可申购可转债:正川转债。

  今日上市新股:东瑞股份、瑞华泰、新益昌。

  今日可转债上市:无。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  印度疫情因素继续发酵,医疗行业板块内出现分化,二胎概念全天强势,周二大盘触底反弹,微涨收盘。最终,大盘以上涨 0.04%收盘,创业板上涨 0.56%,两市成交量较前一交易日减少 15.83%,这表明市场杀跌动力已经减缓,大盘企稳反弹,场内筹码交换活跃,情绪有所回升,信心有所恢复。

  量能有所减少,个股活跃度仍存,市场分化依旧,当日 41 家个股涨停,有 49 家个股涨幅在 10%涨停板之上,当日有 19 家个股跌停,有 42 家个股跌幅在 10%跌停板之上,涨幅超过 5%个股有 141 家,跌幅超过 5%的个股有 243 家。当日涨幅较高的为医药、二胎概念、疫苗、数字货币等,当日跌幅较深的为半导体、芯片、碳中和概念等,医疗、医药板块持续强势,但持续性减弱。量能有所减少,赚钱效应增加,亏钱效应减少,题材领涨市场,板块继续轮转,指数企稳反弹,是周二盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周二大盘早盘走弱,午后企稳反弹,尾盘微涨报收,并呈价涨量跌态势。30 日线失而复得,所有中短期均线上方排列,K 线组合为“单针探底”,大盘从 3328 点的低点以来,已出现三次“单针探底”的形态,说明市场目前具有较强的支撑,筑底较为充分,日线 SKD 指标金叉,短线反弹行情还将延续。

  分时图技术指标显示,30 分钟 SKD 指标金叉并多头强化,60 分钟 SKD 指标金叉,15 分钟 MACD 指标金叉并多头强化,短线大盘还有冲高要求。

  上证 50 价涨量缩,5 日线、10 日线反压,60 分钟 SKD 指标金叉,30 分钟 MACD 指标即将金叉,叠加价涨量缩的量价关系,杀跌动力有所减缓, 指数有反弹要求。

  创业板价涨量缩,5 日线失而复得,5 日线附近形成较强支撑,60 分钟 SKD 指标即将金叉,指数还有冲高要求,但日线 SKD 指标死叉,盘中还有反复。

  综合技术分析,我们认为,大盘 k 线组合为“单针探底”,自大盘 3328 点的低点以来,大盘已出现三次 “单针探底”行情,说明市场杀跌动力已经减缓,筑底较为充分,下方位置有较强支撑,若量能能重新释放,则大盘将重拾升势,若量能减少需警惕冲高回落。

  基本面分析

  今年以来,市场空方最担忧的就是市场流动性问题,看空 A 股的逻辑就在于经济复苏,通胀压力加大,货币政策收紧,资金利率将上行,A 股流动性将出现下行拐点。对于货币政策问题,我们一直就强调,自 2015 年开启的金融降杠杆伊始,我们的货币政策就已经是偏紧的,所以 A 股市场才出现了 2015 年的 “两融风险释放”,2018 年的“股票质押风险释放”及“商誉减值风险释放”等问题,以及去年的大型国企“信用债”的违约暴雷问题。货币政策从宽松已转向常态化已经在进行时,并非市场所预期的即将转向。

  那么,当前及未来一段时间,资本市场流动性到底会如何,是否如市场所预期的出现了偏紧,货币政策真的决定着资本市场流动性吗,未来本市场流动性会如市场所预期的那么紧吗?我们的观点是,当前与未来一段时期内,资本市场流动性较为充沛,不会出现市场所预期的流动性压力问题,更不会出现市场流动性枯竭问题,原因如下:

  其一、央行坚持“无为而治”。如果流动性偏紧的预期强烈,那么中长期资金利率会出现向上的拐点,甚至会提前走出上涨走势。然而,我们却注意到,近一段时期以来,中长期 Shibor 利率逐渐走低,3M 期利率基本回落至起点附近,1Y 期利率加速下行,未有出现向上拐点迹象,而央行的公开市场逆回购操作基本为对冲当日到期资金,央行已滚动开展两月有余的百亿逆回购操作,即便面对 4 月税期高峰,也未做出操作上的调整,与此同时,央行对于每个月到期的 MLF 也是基本进行对冲式操作,没有松与紧的迹象,可谓“稳”仍为主基调,这从侧面说明,当前及未来一段时期内,市场流动性相当充沛,央行所做的就是“无为而治”。

  其二、预期的“雷”没有爆发。4 月有 1000 家左右企业信用债到期,之前市场担忧,由于货币政策偏紧,信用债集中到期可能引发大规模违约暴雷现象。但我们注意到,信用债到期高峰已经过去,信用债市场非常平静,没有出现去年 11 月份国企信用债连续违约现象,除部分续存违约债券外,新增违约债券数量远低于市场预期,更没有出现市场所预期的股市与债市“戴维斯双杀”局面。

  信用债市场之所以能超乎市场预期地,平稳地度过债券到期高峰期,市场对信用债市场判断出现如此大的误差,原因就在于市场仍在用货币政策预期来判断流动性多寡所致,信用债市场到期达峰而能平稳过度,原因就是资本市场“不差钱”,一方面是表外收紧、表内松,央行政策预期管理还是坚持信贷支持实体经济,表内信贷增长支持了实体经济的流动性;另一方面,A 股市场流动性充沛,市场活跃度较高,企业通过股票减持获得流动性,兑付了信用债到期还本付息。这从侧面说明,资本市场流动性相当充沛,股市与债市形成了流动性良性循环,也是大盘难创新低,债市走势好于预期的原因所在。

  其三、成长股走强反映了预期。近期,被市场质疑估值仍高,认为股价还没有调整到位,预期还要大幅回落的“茅”股,出现了企稳回升态势,万得“茅”指数出现了像样的反弹,有些“茅”股活跃度重新提升,创业板连续走强,不但形成底部突破走势,甚至年内涨幅从远低于大盘,到近期超越了大盘,美股的纳指近期走势更是强势明显,再度逼近历史高点,走势重新强于道指,尤其是美 10 年期国债收益率重新回落到 1.6%之下,这说明内外流动性相当充沛。

  无论是“茅”股,还是创业板,乃至美纳指,其基本属性是成长,成长股股价走势与市场流动性息息相关,美 10 年期国债收益率更是股市流动性的风向标。之前,“茅”股塌崩式回落,创业板大幅走低,纳指走势远弱于道指,美 10 年期国债收益率突破 1.7%,原因就在于市场对通胀预期强烈,担忧内外货币政策会收紧,资金利率会走高,流动性会出现匮乏的局面。

  然而,预期与现实出现了偏差,美联储并未因通胀压力而收紧货币政策,相反美政府还在加大财政刺激力度,美市场流动性相当充沛,美元由强转弱,美纳指由弱转强,国内货币政策也未因输入性通胀压力加大而改变,依旧保持货币政策的连续性,居民储蓄资金继续向股市搬家,虽基金发售出现了“冰点”,但并不妨碍居民资金跑步入场,是市场持续出现的赚钱效应吸引了场外资金流入,这从 3 月开户数激增就可窥见一斑。我们认为,对于市场流动性不要“杞人忧天”,更不要对货币政策“路径依赖”,国内经济步入了“资本扩张”下的新周期,也是“信用收缩”的周期,对于市场流动性判断要多观察居民储蓄资金动向。

  操作策略

  A 股市场不差钱,市场流动性充沛,这是大盘重心不断上移的内在动力。从 2019 年以来的大盘台阶式上行的规律看,还是那句话,调整空间已够,仅是筑底的时间不够,一般大盘筑底运行周期至少是季度级的,而大盘自 3328 点企稳以来,才筑底运行不到二个月,时间周期不够,只能不断蓄势运行,但大盘重心不断提升是趋势。昨大盘止跌回升,盘中收复失地,K 线组合再度呈现出“单针探底”态势,这是大盘 3328 点回升以来的第三个“单针探底”,事不过三,“三针探底”宣示着大盘底部构筑的较为坚实,短线大盘有望再度走出震荡盘升走势,快跌慢涨还是近期盘面主要特征。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网4月28日:方正证券仅供参考

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