瞄股网9月16日:短线大盘杀跌动力减缓 继续回落空间有限

2021-09-16 08:11:51 瞄股网 小思

  今日可申购新股:华尔泰、中捷精工、君亭酒店。

  今日可申购可转债:无。

  今日上市新股:中兰环保、美邦股份、卓锦股份。

  今日可转债上市:蒙娜转债(债)。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  外有隔夜外盘走弱影响,内有获利回吐盘技术上继续回落拖累,内外因素共振,周三大盘继续走出震荡 整理走势。最终,大盘以下跌 0.17%收盘,创业板下跌 1.12%,两市总成交量较前一交易日减少 10.48%, 这表明大盘遇阻回落,场外资金观望为主,场内资金活跃度不减,市场情绪平稳,信心略显不足。

  量能有所减少,个股活跃度不减,分化有所减弱,市场热点继续转换,追高易套,杀跌易损,但市场赚 钱效应又不减。当日有 92 家个股涨停,其中有 9 家个股为 20%涨停板,有 106 家个股涨幅在 10%涨停板 之上,有 6 家个股跌幅在 10%跌停板之上,1 家个股跌停,涨幅超过 5%个股有 319 家,跌幅超过 5%的个 股 77 家,市场涨多跌少。当日涨幅居前的为石油、化工、机械、环保、新能源、文化传媒、有色等, 跌幅居前的为食品饮料、家电、房地产、建材、白酒、软件开发等。量能难以释放,赚钱效应不减,分 化有所减弱,周期重新走强,消费继续走弱,大盘窄幅整理,是周三盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周三大盘低开之后,盘中一度冲高,午后再度回落,以小幅下跌收盘,并呈价跌量缩态势。 5 日线反压,10 日线失而复得,大盘 K 线组合为“指南针”,加之价跌量缩量价关系,市场杀跌动力减 弱,短线大盘有望企稳,技术上有反弹要求。

  分时图技术指标显示,5 分钟 MACD 指标底背离,15 分钟 MACD 指标及 SKD 指标底背离,60 分钟 SKD 指标 底背离,技术上有盘中反弹要求。

  上证 50 价跌量缩,20 日线失守,30 日线反压,盘中留下一个 1.65 个点的向下跳空缺口,价跌量缩的 量价关系,加之偏离 5 日线较远,技术上形成严重超卖,短线继续回落空间有限,盘中有较强的反弹要 求。

  创业板价跌量缩,5 日线及 10 日线失守,20 日线反压,半年线支撑,日线 SKD 指标即将死叉,但日线 MACD 指标继续多头强化,短线盘中绕 3200 点继续震荡运行。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘杀跌动力减缓,继续回落的空间有限,3629 点的前期平台高点支撑 有效,短线大盘有望企稳,技术上存在反弹要求,量能决定反弹高度,若放量则大盘挑战并跨越 5 日均 线,若量能难以释放,则 5 日均线反压,大盘反弹空间有限,量能依旧是短线大盘运行方式的关键。

  基本面分析

  我们在今年上半年中曾多次强调过,上半年流动性的最大特点就是“供需关系保持常态宽松”,而从我 们对一级市场以及二级市场的流动性进行统计后发现,今年上半年间,公募基金的火热为市场注入了大 量的流动性,日光基等爆款基金的出现不仅点燃市场的投资热情,公募基金的规模也得到了快速的扩张。

  而上半年资金的流入流出情况来看,IPO 的规模逐月缓慢增加,但由于基金的火爆发行,为市场注入了 大量的流动性,市场仍可以满足供需关系上的平衡。但进入下半年后基金发行遇冷,甚至出现了基金发 行失败的情况。从流动性上看,二季度市场资金开始出现净流出的情况,市场供需平衡关系被打破,进 入供大于求阶段,这也是二季度市场走势萎靡不振的原因所在。

  但需要注意到的是,进入下半年后,上半年跟随二级市场同步火热的一级市场行情也有所降温,一级市 场的 IPO 节奏有所放缓,同时北上资金的持续净流入也减轻了一部分资金净流出的压力。可以看到自 1 月份起,IPO 家数便从 33 家不断上涨,一直涨至 4 月的 55 家后开始逐月减少,募集资金也从一月 246 月不断增长至 6 月的 561 万,后也开始逐月回落(剔除中国电信影响)。

  我们在之前的报告中强调过,当前国内正处于“资本扩张”经济周期内,高新科技产业是当前及未来经 济发展的主要动力所在,创业门槛将降低,IPO 的发行节奏将越来越快。但当前 IPO 节奏放缓的主要原因还是与近期整顿中介及机构,肃清金融市场有关,因此 IPO 近期内家数和总量在减少。

  我们注意到,今年以来,截止 8 月 28 日,有 120 家 IPO 终止审查,沪深主板已有 14 家 IPO 企业终止审 查,涉及募集资金 205.58 亿元,其中募资规模最大的一单是大连万达商业管理集团股份有限公司,为 120 亿元;次之是上海建工建材科技集团股份有限公司,20.49 亿元;而在科创板和创业板,2021 年以 来,截止 8 月 28 日,主动撤回、终止 IPO 的多达 106 家。其中科创板 43 家,创业板 63 家,涉及募资 总额 1272.76 亿元。而去年仅有 82 家终止审查。

  这其中主要的原因在于今年的四轮 IPO 现场抽查,自注册制实施以来,众多企业认为上市门槛降低,是 个搏上市的“好时机”,但其中很多企业的盈利质量并不过关,申报材料也经不起推敲。我们在注册制 实施伊始便强调过,注册制时代来临的背景是国家将进入资本扩张周期,而经济动能迫切需要转换的阶 段中,为实现社会资源的优配,需要依靠资本市场的调节手段,实施注册制是为了给处于创业初期的有 潜力的企业提供资源倾斜,注册制上市门槛较核准制要低并不意味着任何公司都有通过注册制上市的可 能性。

  而近期有一家低价发行,跳涨上市的个股也引起了市场的关注。7 月 19 日上市的读客文化,以 1.55 元/ 股创下创业板开板以来的发行价新低,但该股上市首日暴涨 1943%,创出本世纪最高涨幅纪录。极致行 情的演绎下,是暴露出了询价机构可能存在抱团刻意压低发行价格以博取打新高收益的隐忧。

  相应的,低价发行的个股往往也存在低 PE 的情况,在“双低”的影响下,企业的募资额直接受到影响, 据粗略统计,今年以来 193 家注册制上市公司中,有 132 家 IPO 实际募集的资金低于预期,占比高达 68.39%。作为企业重要的融资渠道却不能募集到企业所需足够的资金,这对于上市公司而言显然是不好 的,这也就不意外为何会有投行人士普遍呼吁修订相关规则,以让注册制发行更加市场化。

  无论是从当前国家正处于经济动能转换的大周期角度来思考,还是从短期内经济面临下行风险的角度来 思考,国家当下较为关心的仍是实体经济,尤其是占据社会主要部分的中小企业,因此严格要求注册制 上市企业也好,开立北京证券交易所也罢,都还是为了让金融更好的为中小企业服务。但若继续出现上 述类似的低价上市,跳涨上市的情况,实体经济融资将更加困难,机构抱团之后将对上市价格拥有更强 的定价权,因此必须对市场进一步规范,保障实体经济的融资通道宽畅。 当前的 IPO 数量减少并不代表未来一级市场将继续低迷,其意在整顿资本市场,为未来迎接全面注册制 的实施而做准备,让资本市场真正实现资源优配的功能,让实体经济真正的能够融到资。但另一方面, IPO 数量的减少也意味着在供给层面上有所减少,一级市场对二级市场的虹吸效应减弱,市场供需关系 进入供小于求的阶段,这也是近期市场持续放量,大盘走强的内在逻辑之一。

  美通胀数据不及预期,但隔夜外盘仍走弱,在一定程度上对 A 股市场心理产生一定负面影响,加之周二 大盘的大幅回落对市场所形成的心理压力,周三大盘冲高未果,盘中回调继续蓄势。我们认为,当前 A 股市场具有较强的赚钱效应,吸引着居民储蓄资金及楼市资金流向 A 股市场,A 股市场正在取代房地产 市场成为政策的“蓄水池”,加之监管整顿中介及投行,IPO 规模与数量较之前有所减少,一二级市场 供需关系有所改善,这也是近期大盘能够重返年内高点 3731 点附近的原因所在。

  操作策略

  当前,大盘在 3731 点钱回调蓄势,不是市场流动性的问题,关键是市场估值结构的矛盾问题,市场难 以形成强有力的向上“合力”,只有回调蓄势,继续上涨的“合力”动能,这样大盘才会有效突破 3731 点,走出更加稳健的震荡盘升走势。我们一直强调,3731 点不是年内高点,短期蓄势不改上涨态势,短 线大盘有企稳迹象,继续震荡蓄势后,大盘还会继续挑战并跨越 3731 点,大盘运行态势由量能决定。 现在,大盘走势还在预期之中,把握结构才是关键。操作上,轻指数、重个股,逢低关注金融、“中” 字头、“碳中和”概念、高端制造、有色及化工新材料、环保及股价处于底部二线蓝筹股,回避近一段 时期涨幅过高股及高估值股,对于白酒、医药等传统消费股继续观望。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网9月16日:正证券等仅供参考。

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