瞄股网9月17日:短线大盘盘中还将惯性回落 技术存在超跌反弹要求

2021-09-17 09:55:36 瞄股网 小思

  今日可申购新股:新瀚新材、星华反光。

  今日可申购可转债:无。

  今日上市新股:上海港湾、纽威数控。

  今日可转债上市:N晨丰转(债)。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  受假日效应以及盘中出现的某些消息影响,周四大盘高开低走,一路震荡走低,以最低点收盘。最终, 大盘以下跌 1.34%收盘,创业板下跌 2.24%,两市总成交量较前一交易日增加 9.14%,这表明当板块整体 涨幅过高时,相关消息将引起板块整体大幅波动,场外资金观望为主,场内资金出现杀跌行为,市场情 绪下滑,信心有所不足。

  量能有所增加,个股活跃度增加,分化有所增加。当日有 49 家个股涨停,其中有 9 家个股为 20%涨停板, 有 58 家个股涨幅在 10%涨停板之上,有 44 家个股跌幅在 10%跌停板之上,28 家个股跌停,其中有一家 为 20%跌停,涨幅超过 5%个股有 147 家,跌幅超过 5%的个股 439 家,个股普跌。当日涨幅居前的为农业、 餐饮旅游、食品、酒类等,跌幅居前的为锂电、光伏、发电设备、半导体、建材、汽车等。锂电、新能 源板块的相关消息掀起了板块内的跌停潮,而发改委关于猪肉收储的相关消息刺激昨农业板块的相对强 势,量能小幅增加,赚钱效应减少,亏钱效应增加,周期板块熄火,涨价主题退潮,市场放量杀跌,是 周四盘面主要特征。技术面分析

  从技术上看,周四大盘高开低走,一路震荡走低,以最低点收盘,并呈价跌量增态势。5 日均线得而复 失,10 日均线失守,前期平台高点跌破,价跌量增的量价关系加之日线 MACD 指标即将死叉,短线大盘 盘中还将惯性回落,20 日均线将面临考验,但大盘偏离 5 日线过远,技术上超卖,存在超跌反弹要求。

  分时图技术指标显示,5 分钟 MACD 指标及 SKD 指标底背离,15 分钟 SKD 指标底背离,30 分钟 SKD 指标 跌至底部,60 分钟 SKD 指标跌到极致,短线大盘惯性回落后,具有反弹要求。

  上证 50 价跌量增,20 日均线反压,日线 MACD 指标即将死叉,价跌量增的量价关系,短线盘中还有回调 压力,但 3100 点附近有较强支撑。

  创业板价跌量增,5 日线、10 日线反压,半年线失守,日线 MACD 指标即将死叉,价跌量增的量价关系, 短线盘中还将惯性回落,前期低点的支撑面临考验,但短期而言技术上存在超卖态势,惯性回落后,技 术上有反弹要求,前期低点附近有较强支撑,若盘中再创新低,则日线 MACD 指标有望底背离,日线 SKD 指标有望连续顶背离,短线继续下跌的空间有限。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中还将惯性回落,20 日均线支撑面临考验,但 3600 点平台的支 撑较强,加之技术上的严重超卖,回落空间有限,技术上也存在超跌反弹的要求。

  基本面分析

  8 月经济数据出炉,多项数据不达预期,经济景气度继续下滑,消费、生产、投资端数据继续保持回落, 尽管存在疫情的扰动因素影响及去年同期的高基数影响,但经济增长动能逐渐减弱的情况或许在下半年 还将持续,我们之前关于下半年经济下行压力还在加大的观点得到了验证。

  具体来看,消费端的下滑较为明显,社零数据继续回落,8 月社会消费品零售总额同比增长 2.5%,前值 8.5%,两年复合同比增长 1.5%,较上月下滑 2.6 个百分点,疫情的反复影响或是主要因素。从结构上来 看,基础类消费品如烟酒、药品等保持平稳增长,耐用品如汽车、家电等为主要拖累项。

  近期海外疫情反复,汽车供应链再度受到影响,“缺芯潮”的影响还在持续,汽车品类是 8 月消费数据 大幅走弱的较大拖累项。文化办公以及体育娱乐用品 8 月同比分别增长 20.4%、22.7%,保持两位数的 快速增长,这其中的主要原因还是此轮疫情管控得当,并未影响全国中小学的正常开学,开学季带来的 消费刺激是 8 月消费数据难得的亮眼之处。

  我们今年对于消费端的复苏一直表明的态度就是,国内消费主要的症结还是在于内需的不足,纵观历史上数次在政策刺激下的消费快速回升,第一轮扛起消费大旗的是家用电器行业,在“家电下乡”、“以 旧换新”相关政策的刺激下,农村家庭家用电器保有量迅速提升;第二轮承担主力的是汽车板块,主要 是以减免相关购置税,“汽车下乡”等相关政策扶持为主;此后接力为新能源汽车板块。从效果上来看, 边际递减,随着城市化水平的不断提升,农村无论是家电用品还是汽车都已从原先的增量市场进入了存 量市场,需求主要以换购为主。

  从目前的消费局面来看,政策始终难以发力对消费形成明显的提振效果,因此才需要在货币层面对消费 加以刺激,这也是我们近期反复强调降息概率强于降准的逻辑之一。此外,我们在之前的报告中表明, 当前市场进入资本扩张的经济周期,传统消费的下滑将难以扭转,新型消费如新能源汽车、5G 等才是 未来拉动消费复苏的主力,但正如我们一直强调的,当前在消费层面,迫切需要解决的不是消费能力问 题,而是消费意愿问题,消费端若想在短期内恢复至疫前水平对经济形成拉动效果仍有较大困难。

  8 月规模以上工业增加值同比实际增长 5.3%,两年平均增长 5.4%,较上月均有所回落。工业增加值的 主要拖累项一是汽车,汽车制造业同比下滑 12.6%,汽车行业缺芯的影响对供给和需求端还在持续性造 成影响。此外结合 8 月社融数据来看,企业生产及再投资意愿都还处于低位。

  房地产销售和投资数据还在继续回落,1-8 月房地产投资两年平均同比 7.7%,相比于比上个月的 7.9%, 在资金面压力不断增大的情况下,房企拿地与新开工等明显受限,同时近期内房企主要的资金来源为预 收款,房产销售数据也开始出现下滑的情况下,下阶段房地产投资还将继续下行,房企资金回笼的快慢 也仅影响下滑的斜率。

  基建投资并未出现市场所预期的亮眼表现,8 月基建投资同比下滑 7%,两年复合同比下滑 1.6%,此前 8 月专项债发行明显提速,市场普遍预期在经济存在较大下行压力之际,政策可能将通过刺激基建缓解 部分压力,但从专项债发行至项目施工本身就需要一定时间,同时当前对于地方隐形债务依旧处于严监 管之中,这是 8 月基建数据依旧偏弱的症结所在。

  8 月出口数据有所超预期,8 月中国出口额(以美元计,下同)两年复合增长 17.0%,较上月上升 4.1 个 百分点。但这主要还是海外疫情爆发带动相关产业出口强势所致,拉长时间来看的话,内外需不足的情 况短期内难以改善,同时我们之前的报告中就强调,今年的出口数据存在高波动的特点,海外疫情是主 要扰动因素,在内外需未能明显改善前,我们对出口业务未来的判断持谨慎态度。

  投资、消费、出口这拉动经济的三驾马车在当前都面临不同的问题,经济下行的压力还在增加,我们预 计,4 季度降息预期还应上行。

  9 月 15 日,央行开展 6000 亿元 MLF 和 100 亿元逆回购操作,中标利率均不变,实现等量续作,部分观 点认为,此次 MLF 的等量续作也意味着货币政策并未出现转向,LPR 还将继续保持稳定,但我们认为, 此番等量续作行为一方面释放出了央行对于保持流动性合理宽裕的决心;另一方面,当前市场利率仍处 于 MLF 下方区域,银行体系的流动性是较为宽裕的,对银行而言并“不差钱”,制约当前社融数据走 弱,造成当前企业融资意愿处于低位的主要原因还是在于资金利率仍较高。

  我们之前强调的是,降准可以有效缓解市场流动性不足的问题,7 月全面降准后,大约为市场释放了大 约 1 万亿元,但当前经济所面临的困局并非流动性所造成的,现阶段经济的主要矛盾已由防通胀转为防 通缩,经济稳增长仍是当前的重中之重,提振实体经济是当前经济稳增长中的重点,从这一点出发,降 息将比降准对提高实体经济的融资、生产、再投资意愿起到更强的作用。8 月经济数据明显不及预期,4 季度经济下行风险还将增大,基建对经济的托底效果尚未显现,我们认为下阶段政策方面还将更加的积 极有为。

  8 月经济数据不佳,经济“防通缩”压力大,政策释放预期加大,“降息”的概率有增无减,政策的内 外因素决定了 A 股市场系统性风险概率低,估值的结构性矛盾因素,决定了 A 股市场有结构性风险, 这是市场难以形成合力,大盘中长期运行方式为震荡盘升走势的原因所在。中秋节、“十一”长假的节 前效应,叠加市场传闻影响,周四大盘低开,盘中一度冲高,随之便一路震荡走低,3600 点关口面临考 验。

  操作策略

  我们认为,由于中秋节及“十一”长假因素,市场活跃度将相对降低,短线大盘继续对 3731 点采取“围 而不攻”的态势,待节日效应过去,内外市场短期因素明确后,大盘才会开启跨越 3731 点之旅,但短 线大盘严重超卖,技术上存在反弹要求,按照 0.618 的黄金分割线,大盘理论上在 3566 点附近有较强支撑,大盘继续回落的空间有限,3731 点下方小箱体震荡蓄势运行是大概率事件。

  昨大盘回调是多因素共振下的正常回调,回调不改变大盘中长期上行趋势,市场行情主线并未改变,消 费上涨仍为超跌反弹,新能源下跌也为获利回吐,经济基础决定上层建筑,短期涨跌不改变结构行情的 内在逻辑。操作上,节前适度控制仓位,逢低关注金融、“中”字头、“碳中和”概念、电力、高端制 造、环保及股价处于底部二线蓝筹股,回避近一段时期涨幅过高股及高估值股,对于白酒、医药等传统 消费股继续观望。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  瞄股网9月17日:正证券等仅供参考。

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