新股科沃斯603486行业分析

2018-05-28 09:48:59 瞄股网 小思

  今日,又有一只新股要上市交易了,科沃斯603486首日上市即涨停,涨幅达44.01%,盘中股价最高触及28.83元,那么科沃斯究竟如何呢?

  5月15日,国内扫地机器人企业科沃斯(603486.SH)举行首次公开发行A股网上投资者交流会。它通过上市拟募集约7.5亿元,并新建年产400万台家庭服务机器人的生产基地。从科沃斯本次上市募资投向看,它押宝家庭服务机器人的规模化、智能化和国际化。

  科沃斯拟投资3.39亿元在苏州新建年产400万台家庭服务机器人的生产基地,占地面积约10.4万平方米,拟三年内建成。

  据IFR(国际机器人联盟)的数据,服务机器人的潜力大于工业机器人,而在服务机器人中,家庭服务机器人又增长较快。2015年全球家庭服务机器人的销售额22亿美元,同比增长16%。预计2015年至2018年全球家庭服务机器人市场年均增长率35.24%,高于服务机器人行业的整体增长率。

  目前,家务机器人在家用服务机器人销量中占主要部分。根据Technavio的研究报告,2013年全球家庭服务机器人总销量中,家务机器人约占69%,预计2018年这一占比达75%。

  越来越多的品牌涉足推动了导航系统扫地机器人的发展。据GFK中国的零售监测数据,至2017年,中国扫地机器人占吸尘器总体市场的37.3%,尤其在线上市场,中国扫地机器人的占比已经超过44.7%,高于全球扫地机器人在吸尘器总体市场11.3%的占比。

  行业信息

  按照国际机器人联盟(International Federation of Robotics, IFR)的分类,机器人一般分为工业机器人和服务机器人,工业机器人一般用于制造业生产环境,而服务机器人一般用于生活等非制造业环境。作为全球机器人行业重要的细分领域,服务机器人技术近年来取得了长足的进步和发展,在家庭、教育、公共服务、医疗等领域实现了一系列突破性应用,为人类生产力的进一步提升奠定了基础,有望成为继工业革命和信息技术革命后引领人类社会实现跨越式发展的人工智能革命的核心载体。

  随着物联网的兴起,物联网生态系统、云计算、大数据正在成为服务机器人行业发展的核心驱动因素。物联网运行过程中所产生的海量数据构成了云计算的基础,而云计算的不断发展,将使服务机器人所使用的软件系统由目前的嵌入式计算系统逐渐演变成为信息物理系统(Cyber Physical System, CPS)。与传统的机器人相比,基于云平台的服务机器人产品将实现从单一个体向接入云端过渡;将真正成为物联网中连接人与其它设备的中枢,并在成本、性能、用户体验等方面实现质的飞跃。

  据IFR 统计,2014 年全球服务机器人市场规模约为59.7 亿美元,2010-2014 年均复合增长率10.8%。根据IFR 官网公布的信息,2015 年度全球服务机器人销售额已达68 亿美元。预计2015-2018 年全球服务机器人市场总规模约394 亿美元,四年年均复合增长率21.07%。

  根据麦肯锡全球研究院(McKinsey Global Institute)的预测,到2025 年,全球机器人应用每年将产生1.7 至4.5 万亿美元的经济影响,其中服务机器人每年将产生1.1 至3.3 万亿美元的经济影响,占比70%左右。

  家庭服务机器人是服务机器人行业中发展最为迅速的领域之一。2015 年全球家庭服务机器人总销售额为22 亿美元,同比增长16%。据IFR 预计,2015-2018 年全球家庭服务机器人四年年均复合增长率35.24%,显著高于服务机器人的预期复合增长率。

  近年来我国家庭服务机器人市场需求呈现迅猛增长的态势。以扫地机器人为例,根据中怡康测算,2013 年、2014 年我国机器人吸尘器销售额分别约为8 亿元、15 亿元,而截至2015 年机器人吸尘器年销售额已经近28 亿元,销售量207 万台;2016 年,我国机器人吸尘器年销售额已达43 亿元,年销售量达307 万台。中怡康预计,2017-2020 年我国机器人吸尘器市场的零售额有望保持20%的复合增长率。

  发行人、美国的iRobot、台湾的浦桑尼克等公司多年来一直专注于智能清洁电器领域,目前均已成为扫地机器人领域的知名品牌。随着家庭服务机器人市场容量的迅速增长,飞利浦、海尔、美的、松下等国内外大型家电品牌商出于完善品牌对产品品类的覆盖等战略考虑,也已先后进入扫地机器人领域。

  盈利预测

  根据市场需求增长情况以及公司的产能、新产品投入进程等公开信息,我们预计公司2018-2020年将实现归母净利润4.97、6.55、8.54亿元。新股首次覆盖暂不予以评级。

  风险提示

  宏观经济下滑风险、市场竞争加剧风险、技术研发风险、汇率变动风险。

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