新泉转债(754179)申购价值一览

2018-06-04 09:26:31 瞄股网 小思

  今日新泉转债可以申购了,喜欢打新可转债的股民千万不要错过良机哟,而作为一个合格的投资者,对投资标的都是要有一定的了解的,那么新泉转债究竟好不好呢?

  申购信息

  转债名称:新泉转债(754179)

  申购代码:754179

  申购上限:100万元

  转股价:25.34元

  目前转股溢价率:2.1%

  申购时间:2018年6月4日 交易时间

  可转债重要发行条款

  (1)发行期限:6年

  (2)票面利率:0.3,0.5,1.0,1.5,1.8,2.0

  (3)信用评级:AA

  (4)向下修正条款:15/30 80%

  (5)到期赎回价:106元(含当期利息)

  (6)强赎条款触发条件:转股期 15/30 130%

  (7)回售条款触发条件:最后2个计息年度,30/30 70%。或者募集资金用途发生改变。

  新泉转债(754179)对应正股新泉股份(603179)为汽车内饰件生产企业,根据目前的数据,申购新泉转债(754179)出现中签亏损的概率低于40%,预期单签收益23.5元,建议参与申购。

  正股分析

  1、汽车内饰件细分龙头,2017年业绩高增。

  2、上游议价能力强,下游客户合作稳定。公司乘用车领域的下游主要核心客户有吉利汽车、上汽自主、广菲克、奇瑞汽车等,商用车领域与一汽解放、北汽福田、陕西重汽等主要核心客户建立了长期稳定的合作关系。

  3、乘用车业务占比提升,综合毛利率略有下降。市场占有率不断提升。

  4、产能利用率高,不断布局生产基地。

  5、估值情况:纵向来看,新泉股份为2017年3月上市的次新股,最新PE-TTM和PB分别为20.68和3.95,处于低位。横向来看,申万汽车零部件板块整体PE估值为20.47,新泉股份估值与行业平均大致齐平。

  转债投资建议

  首日上市价位预计102-103元。以6月1日正股收盘价计算,转债对应的转股价值98元。参考同等平价附近的隆基、杭电、鼎信,估值中枢在6%左右,近期权益市场剧烈调整,转债估值被动抬升明显,上述三只个券同样不例外。考虑到现阶段市场人气低迷,权益市场下跌又对转债市场关注度形成负反馈,预计首日上市价位102-103元。

  我们认为,新泉作为重卡仪表板总成细分龙头,通过二十年的深耕发展,已深度绑定了吉利上汽等一批优质稳定的客户,同时受益于汽车自主品牌崛起,公司进入发展快车道,近两年利润连续倍增,成长性突出。我们认为新泉符合“大行业、小公司”的特征,属于汽车产业链内饰领域的优质企业,伴随未来新建产能落地,未来发展空间广阔。

  从交易层面来说,距离上市还有段时日,正股走势尚存不确定性,但我们认为如果首日开盘估值较低,是给予投资者配置机会,一方面,市场前面有天马、杭电、新凤等开盘之后仍然走出了一波不小的行情,另一方面,公司基本面优异,又兼具“低估值、低平价、正股高弹性”的特征。

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