新股立华股份300761行业分析

2019-01-30 10:49:42 瞄股网 小思

  1月30日,立华股份正式开启新股申购,股票代码:300761,申购代码:300761,总发行数量41,280,000股,单账户申购上限为12,000股,喜欢打新的朋友千万不要错过。

  公司简介

  江苏立华牧业股份有限公司(原江苏立华牧业有限公司)成立于1997年6月,是一家集科研、生产、贸易于一身、以优质草鸡养殖为主导产业的一体化农业企业,是江苏省农业产业化经营重点企业、江苏省农业科技型企业、国家级农业标准化示范区。

  公司总注册资本36260万元,总资产近25亿元。下设全资或控股子公司18家,其中一体化养鸡公司14家、养猪公司2家,分别位于江苏、安徽、浙江、山东、广东、河南、四川等地。现有员工3300多人,大专文化以上技术人员800多人,其中博士8名、硕士50多名,中高级职称者40多人,长期从事研发的科技人员逾百人。

  公司与多家科研院所、高校合作,2004年共建省优质禽工程技术研究中心,2007年成立省农科院立华家禽研究所,2010年先后设立(扬州大学)研究生工作站和(吴常信)院士工作站,2012年获得江苏省博士后创新实践基地授牌。2011年与君联资本(联想控股旗下)合作,引进外资3000万美元,开创公司发展新纪元;同年,公司新增养猪产业板块,并于2013年1月实现首批商品猪的顺利上市,未来将成为公司新的利润增长点。2013年底,公司又获中国农业产业化基金的大力支持。2014年成立食品公司,顺应国家政策与行业发展的变化趋势,积极探索产业延伸和转型之路。2015年7月改制为江苏立华牧业股份有限公司,通过更进一步的规范管理与资本运作,促使企业更快更好地发展。

  公司自主培育的当代草鸡优良品种“雪山鸡”于1999年投放市场,先后通过了江苏省畜牧品种审定委员会和国家畜禽遗传资源委员会审定,成为畜禽新品种(配套系)中的一员,是畜牧业优良推广品种,农业部认证的“无公害农产品”,“江苏名牌产品”。“雪山”牌商标被认定为“江苏省著名商标”。 公司自创建以来,始终坚持“诚信、合作、创新、规范”的经营理念,倡导“精诚合作,共同富裕”的企业精神。2000年开始实行“公司+农户”的运行模式,2002年组建合作社,并异地新办子公司,大力推行“龙头企业+合作社+农户”的发展模式,带动广大农民致富。2014年上市优质肉鸡1.78亿只,销售收入40.3亿元,为合作农户创收约4亿元。

  未来,我们将用现代农业、高科技农业的标准来要求自己,保持技术与管理的不断进步以适应社会发展需求,紧紧围绕养殖业这条主线,以食品安全为准则,逐步向上下游领域延伸,拓展产业链,发展成为一个涵盖家禽育种、孵化、生态养殖、饲料加工、肉食品加工、禽病技术研究等多业并举的国家级农业产业化龙头企业。

  行业分析

  上游:主要是饲料原料,中小麦、玉米、豆粕等;

  下游:主要是批发市场或农贸市场直销活禽、自营屠宰或委托屠宰场屠宰后销售光鸡、走货经销等客户。

  行业情况:

  公司的主要产品黄羽肉鸡为我国自主培育的肉鸡品种,具有品种繁多、价格较高、更适于中式烹调等特点。我国饲养生猪品种主要以国外引进的长白、大约克夏、杜洛克等品种为主。公司总体属畜牧养殖业。

  1、行业技术特点

  畜禽养殖行业技术主要包括种畜禽养殖及孵化技术、商品代畜禽养殖技术、饲料配方及加工技术、疫病防治技术及食品安全控制技术等。

  (1)种畜禽养殖、孵化技术:目前国内黄羽鸡种鸡养殖主要采取地面式、棚架式、笼养等三种养殖方式。其中笼养是国内同行业采取最多的方式。目前公司引入种猪品种主要为长大、杜洛克、康贝尔1040、康贝尔1050、399 等,商品猪品种主要为杜长大三元杂交商品猪、 PIC 配套系商品猪。

  (2)商品代畜禽养殖技术:我国商品代黄羽鸡的饲养方式主要分为地面饲养和网式饲养两种方式。

  2、行业经营模式

  (1)产业链角度:根据畜禽养殖企业所覆盖产业链,畜禽养殖行业经营模式可分为单一业务环节经营模式和一体化经营模式两种。

  (2)养殖方式角度:按照养殖环节的具体生产模式,畜禽养殖行业经营模式又可分为自主养殖模式和合作养殖模式两种。

  3、行业周期性、区域性与季节性

  (1)畜禽养殖行业的周期性:以黄羽鸡养殖行业为例,行业周期体现为“供给不足——黄羽鸡价格上涨——养殖规模扩大——供给过剩——黄羽鸡价格下跌——养殖规模缩减——供给不足” 的循环。生猪养殖行业的周期性则表现为“供给不足——猪价上涨——养殖规模扩大——供给过剩——猪价下跌——养殖规模缩减——供给不足” 的循环。

  (2)畜禽养殖行业的区域性:我国黄羽鸡消费市场以两广、湖南、江西等江南地区以及江苏、浙江、安徽、上海等长江中下游地区为主。近年来呈现出传统消费市场消费水平不断提高、北方等新兴消费市场快速发展的格局。生猪生产主要集中在四川盆地、黄淮流域等玉米和小麦主产区、长江中下游水稻地区,这三大地区是我国主要的生猪生产区和调出区。

  (3)畜禽养殖行业的季节性:季节因素对于畜禽养殖行业的影响主要与消费者消费习惯有关:通常情况下,由于三四季度节假日相对密集,且气温偏低,因此畜禽产品消费量相对略高。

  结论

  立华股份让业内关注最多的是现金收款和短期债务。

  这家行业地位仅次于温氏股份(300498.SZ)的黄羽鸡养殖企业,不仅其饲料原料供应商自然人居多,在下游客户也有很多自然人商贩,报告期内涉及的现金收款比较突出。

  虽然立华股份在回复斑马消费时,称现金收款规模已经缩减至去年年末的0.98%,但是国内农业企业利用现金收款虚增营收的事例言犹在耳。

  从营收上来看,立华股份并不缺钱。截至今年9月末,营收达到38.14亿元,利润总额2.17亿元,但对于这家江苏养鸡龙头企业来说,短期债务压顶,今年新增的4.95亿元短期借款,不算个小数目。

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