今日 日丰股份开启新股申购，其申购代码为002953，发行价格为10.52元/股。

　　公司简介

　　广东日丰电缆股份有限公司成立于2009年，公司是一家自主研发并专业制造橡套类电线电缆的企业，主要从事电气设备和特种装备配套电缆的研发、生产和销售，产品主要包括空调连接线组件、小家电配线组件、特种装备电缆和其他电缆四大类，并广泛应用于家用电器、机器人、风力发电、海洋工程、港口机械、建筑机械、造船业、电动工具、仪器仪表、汽车、照明、户外设备等领域。

　　募投项目：高端装备柔性电缆及节能家电环保配线组件项目等。

　　简评：

　　1、单从核心业务来看，日丰股份是乏善可陈的，这一点从很鸡肋的销售净利率就能够看出，是个辛苦活儿。值得关注的是，招股书显示的与该公司空调电缆产品最相近的上市公司是国盛金控，国盛金控在2017年底已经通过收购国联安基金转型做金融了;虽然未经资产剥离，但原有的缆线业务也是可有可无。耐人寻味的是，国盛金控在此前发布的公告中，对于该公司原有的缆线业务，是这样评价的：“对家电尤其是空调行业依赖性较大的问题日益突出”、“2015 年以来，受外部市场大环境影响特别是空调行 业需求不振、劳动力成本持续上升影响，公司现有业务的经营环境较之过去，已经发生巨大变化”。

　　2、其中关于经营依赖方面要多说一句，日丰股份采购方面第一大供应商是格力电工，占到采购总额的61.83%，占比还是非常高的。考虑到格力也是日丰股份占比达四分之一的大客户，在这块业务中，日丰股份是否只是充当了格力的简单加工角色?

　　3、估值预判方面，可比上市公司包括东方电缆、汉缆股份、金杯电工、金龙羽，平均估值约在30倍左右。即便考虑到新股溢价，日丰股份的总市值达到40亿元也是足够了;以发行后总股本1.72亿股计算，每股股价达到24元左右，已是处于被高估的状态。

　　风险点

　　尽管成立时间不足十年，但在IPO领域日丰电缆却能算得上是个“老兵”，原因就在于包括3月26日的上会，这已是公司前后第三次尝试上市。日丰电缆IPO的记录最早可追溯至2014年。彼时，刚完成股份制改革不久的日丰电缆即向证监会提交了IPO申请，并开始了为期两年的排队时光。然而尽管如此，在2017年1月的发审会中，日丰电缆IPO事宜惨遭否决。

　　时任发审委之所以对日丰电缆的IPO作出否决决定，最大原因或是公司当时面临的业绩下滑原因。相比于上一次，日丰电缆的业绩有了明显的回暖。2015-2017年，日丰电缆无论是营业收入还是净利润，均取得大幅增长。其中，营业收入从6.77亿元增至12.60亿元，净利润则从2310万元增至6182万元。在此期间，格力电器(000651.SZ)旗下公司成为日丰电缆业绩飙涨的重要支撑，三年间前者向后者采购金额占公司采购总额的比例分别达48.57%、50.95%、57.05%，占比过半且逐年攀升。