航新转债370424投资价值分析

2020-07-22 10:35:33 瞄股网 小思

  航新科技发行2.5亿元可转换公司债券,简称“航新转债”,代码“123061”。申购日为2020年7月22日。

  发行条款

  1.债券评级:AA-,无担保,广州民营企业(评级较低)

  2.发行规模:2.5亿(规模较小)

  3.票面利率:0.5%,0.8%,1.2%,1.8%,2.5%,18%(含3%),共24.8%(利率较高)

  4.股价下调:30~15~90%(比较宽松)

  5.强制赎回:30~15~130%(中规中矩)

  6.有条件回售:2~30~70%(中规中矩)

  7.有无网下:无

  8.当前转股价值:约106.12

  9.网上申购代码:370424

  10.配售代码:380424,每股配1.0422元面值转债

  11.中签率:单账户顶格申购约中0.01签

  12.价格:约122(以当前市场情绪和转股价值预估)

  公司简介

  对应正股航新科技,公司为航空综合运营保障服务商,业务涵盖机载及检测设备研制、航空维修、飞机加改装及航空资产管理等。

  发行人主营业务分为设备研制及保障、航空维修及服务两大板块。其中,设备研制及保障板块包括机载设备研制、检测设备研制、飞机加改装业务,航空维修及服务板块包括机载设备维修、航线维修、基地维修以及航空资产管理等业务。

  公司业绩:公司营业收入为我2017年度47,338.08万元、2018年度75,458.97万元、2019年度149,462.51万元

  TTM52.91倍,高于个股历史上6%的数据,市净率3.44倍,高于个股历史上6%的数据。这公司太可怕,纯炒作概念。

  募集资金用途:

  1、 发动机健康管理项目 8800万

  2 、研发中心项目 8800万

  3 、补充流动资金 7400万

  合计 :2.50亿

  主要风险点:1、应收账款坏账风险;2、存货跌价风险;3、短期偿债风险;4、商誉减值风险;5、股权质押风险

  申购建议

  可以申购。虽然正股质地一般,业绩不甚稳定,且受疫情尤其是境外疫情的影响(境外营收占比约58%),今年业绩大概率比较困难,不过,公司还是有一些看点的。

  1.概念比较稀缺。公司是第一支航空维修类转债。其实,整个可转债市场,航空类的转债都比较稀少,之前有个华夏转债,不过马上就要退市。

  2.具有军工概念。公司业务不仅涉及民航领域,还涉及军用航空领域,具备军工资质。军工类的转债目前也不多,大概有红相转债、应急转债、火炬转债、楚江转债、机电转债、航电转债等。

  3.部分转债条款还不错。6年票面利率较高、转股价下修宽松、发行规模较小,这些都是看点。

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