新股天普股份707255申购价值分析

2020-08-13 12:02:46 瞄股网 小思

  8月13日天普股份(707255),汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售, 价格12.66元,上限1.3万股,市盈率22.99倍。

  主营业务

  公司主要从事汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售,为汽车整车厂商及其一级供应商提供橡胶软管及总成产品。主营产品为汽车用高分子材料流体管路系统及密封系统零件及总成,流体管路系统是连接、承载车用功能介质的核心功能部件,广泛应用于汽车和工程机械的动力总成、底盘和车身三大模块。

  新股亮点:

  公司拥有完备的研发系统、高素质的人才团队以及成熟的激励政策,具备技术创新优势:公司通过长期的行业经营与发展,形成了较为完善的研发体系,在组织机构上设置了工程部、材料部、实验室等研发部门,并在实验室配备了国内一流的研发实验设备和设施,具有较强的技术研发实力和技术转移能力;在工程设计方面,已具备产品正向设计开发与验证的能力,能够有效地与客户进行产品的同步开发与验证;在知识产权方面,公司已拥有33项专利,基本能够规避国内外同行业的相关技术壁垒。公司具备完善的人才培养模式,目前已拥有一支能力出众科研团队,公司还组建专家委员会,聘用外部专业顾问,补充自身的研发能力。在创新激励方面,公司为科研人员制定了完善的激励政策并给予多重补贴,培育人才后劲。

  公司高度重视产品质量的把控,拥有全方位的管控措施,具备产品质量优势:公司具备优秀的品质管控能力,在管控措施上,公司主要从生产链条、生产工艺流程、生产管理制度三个方面进行全面把控。从生产链条来看,公司具备从混炼胶生产、挤出、硫化、组装到检验的全工序自制的能力,在产业链条上拥有高度的完整性,为公司产品质量保障提供了基石;从生产工艺流程来看,公司设置了来料检验、过程检验、产品成品检验等多道检验流程,保障了产品质量的稳定性;从生产管理制度来看,公司制定了一系列与产品质量相关的管理控制文件,使得生产管理标准公开透明可追溯。目前公司产品质量处于国内领先水平,其中部分产品性能已经达到国际水平。

  募投项目:

  本次募集资金投资项目为中高压软管生产基地建设项目、汽车轻量化管件创新能力建设项目及总成生产线建设项目。

  a)汽车轻量化管件创新能力建设项目及总成生产线建设项目拟投资46,857.89万元,其中土地使用费4,121.89万元,总建设投资34,963.79万元。项目建设完成后,将形成年产汽车软管3,050万根、涡轮增压软管50万根、液压软管(钢缠)156万米、液压软管(钢编)300万米的制造能力,项目达产后年销售收入58,776万元;b)汽车轻量化管件创新能力建设项目及总成生产线建设项目总投资25,573.60万元,工程一共分两期实施。第一期工程为汽车轻量化管件创新能力建设项目,项目总投资15,500.00万元,内容包括在公司现有研发基础上新建独立的研发中心,增加软硬件配置、扩充研发团队等;第二期工程为总成生产线建设项目,项目总投资10,073.60万元,本项目建设完成后,年产胶管总成160万套,年销售收入8,543.34万元。

  财务状况

  业绩情况:2016年-2019年底,公司的营业总收入分别为36,657.85万元、41,846.63万元、43,698.57万元、34,456.01万元;2016-2019年的年均复合增长率为-3.05%,归母净利润分别为8,696.92万元、10,662.52万元、10,213.78万元、7,805.56万元;2016-2019年的年均复合增长率为-5.26%。

  结论

  传统汽配公司,没有核心竞争力,新能源车进一步挤压了公司的未来,不建议关注。

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