新股日月明300906打新价值分析

2020-10-27 10:36:33 瞄股网 小思

  日月明将于10月27日在深交所创业板上市申购,发行价26.42元,发行市盈率39.20倍。

  公司简介

  日月明是国内轨道安全测控领域领先企业,产品主要运用于轨道几何状态、表面质量、结构部件等状态的检测, 指导铁路建设及运营维护单位根据相关检测结果进行新线建设、交付验收、日常 维护和线路大修等,其应用需求贯穿轨道全生命周期,广泛运用于我国铁路局及 下属工务段、地方铁路公司、工程建设单位、城市轨道交通运营单位等。公司主要产品的关键性能指标均已达到国内外先进水平,“相对测量”系列已全面替代进口产品,“绝对测量”系列打破了国外的技术垄断。公司参与了京张高铁、济青高铁、鲁南高铁、郑万 高铁、哈牡客专、哈佳客专、张呼客专等十几条铁路的精测精调业务,积累了丰富的新建线路和运营线路现场作业经验,逐渐拓展了我国轨道精测精调服务市场,助力我国精测精调服务领域持续健康发展。2019年公司轨道检测仪市场占有率为56.82%,轨道测量仪市场占有率为17.05%,精测精调服务市场占有率为8.77%。

  随着公司轨道测控技术的完善和成熟,近年来,公司开始大力开 拓精测精调服务。报告期内,公司参与了京张高铁、济青高铁、鲁南高铁、郑万 高铁、哈牡客专、哈佳客专、张呼客专等十几条铁路的精测精调业务,积累了丰 富的新建线路和运营线路现场作业经验,逐渐拓展了我国轨道精测精调服务市 场,助力我国精测精调服务领域持续健康发展。

  公司拥有与轨道测控相关的 28 项授权专利技术,研发的“高速铁路数字化 测量系统”于 2009 年获得江西省科学技术进步一等奖,“高速铁路轨道平顺性 保持技术”于 2016 年获得国家技术发明二等奖。公司是“双软企业”, 研发的“日月明高铁型轨道检查仪数据分析处理系统 V12.2.3”、“日月明普铁 型轨道检查仪数据分析处理系统 V12.2.3”、“日月明轨道测量仪数据采集与处 理软件 V3.0”、“日月明 Railway CHK xp 轨道几何状态检查数据分析处理系统 V1.0”等系统产品被评定为软件产品。此外,公司作为主要起草单位参与起草了 多项铁路行业标准、国家计量检定规程、技术条件,标志着公司的整体技术实力 在业内受到高度认可。

  经过多年的行业深耕和研发积累,日月明在轨道几何状态检测、轨道表面质量检测、轨道结构部件巡检、铁路建线和运维精测精调等方面掌握了多项具有自主知识产权的核心技术。公司拥有与轨道测控相关的27项授权专利技术,研发的“高速铁路数字化测量系统”于2009年获得江西省科学技术进步一等奖,“高速铁路轨道平顺性保持技术”于2016年获得国家技术发明二等奖。2018年,公司生产的轨道检查仪被江西省市场监督管理局评定为江西名牌产品。

  日月明高精度、数字化的轨道安全测控系列产品与服务的陆续推出,改变了传统的人工测量方式,极大地提高了轨道检测的精度与效率,促进了铁路工务“检、养、修”的分开,持续推动行业数字化、信息化、智能化的发展。经过多年技术创新与市场开拓,公司已经成为轨道安全测控行业的领先企业之一。

  业绩报告

  2020 年 1-6 月公司实现营业收入3295.82 万元,同比下降3.07%,实现归属于母公司股东的净利润1309.19万元,同比增长46.85%。实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润843.92万元,同比下降21.70%。

  公司预计 2020 年 1-9 月可实现营业收入约为 6,330 万元 至 7,363 万元,较上年同期的变动幅度为 1.66%至 18.24%;归属于母公司股东的 净利润为 2,581 万元至 2,936 万元,较上年同期的变动幅度为 12.49%至 27.96%, 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,022 至 2,377 万元,较上年 同期的变动幅度为-8.33%至 7.76%。

  风险:

  1:客户单一

  2017 年和 2018 年,公司对国铁集团(按同一实际控制人合并口径)销售收入占公司营业收入的比例均超过 50%,2019 年和 2020 年 1-6 月公司对国铁集团销售收入占公司营业收入比例接近 40%,公司业务发展受国铁集团的影响较大。

  2017 年至 2019 年,公司以招投标方式对国铁集团的主营业务收入占比分别为 66.94%、68.13%和 79.52%,公司与国铁集团合作方式未发生重大变化,仍以招投标方式为主。

  2:应收账款较大导致坏账损失的风险

  报告期各期末,公司应收账款余额分别为 11,775.26 万元、14,794.62 万元、16,520.19 万元和 14,270.21 万元,计提的坏账准备余额分别为 1,401.58 万元、1,751.01 万元、2,131.84 万元和 2,085.73 万元。2017 年至 2019 年,随着业务规模的不断扩大,公司应收账款余额及坏账准备逐步增长。

  3:逾期应收账款可能无法收回的风险

  报告期各期末,公司逾期应收账款余额分别为 3,444.53 万元、3,892.36 万元、4,519.59 万元和 3,876.28 万元,计提的坏账准备余额分别为 979.25 万元、1,220.23万元、1,501.27 万元和 1,492.70 万元。2017 年至 2019 年,随着业务规模的不断扩大,公司逾期应收账款余额及坏账准备逐步增长。

  结论

  公司作为轨道安全检测唯一上市公司,过去业绩保持很不错,只是行业天花板有限,公司做大难度很大,好在公司盈利能力强大,不建议重点关注。

瞄股网全球行情中心

相关阅读

瞄股最新