美诺转债754538值得申购吗?

2021-01-14 11:23:45 瞄股网 小思

  美诺转债债券评级:AA-,发行规模:2.45亿,转股价值:98.06,溢价率:5.19%,实际控制人全额无条件不可撤销担保,转股价值一般,信用评级一般。

  关键条款

  利率:票息较低。第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年:1.5%;第五年1.8%,第六年10.0%(包含最后一年的2.0%),总计15.3%

  下修条款:15/30,90%,较为宽松。

  强制赎回:15/30,130%,普通。

  回售:30,70%,具有有条件回售条款,相对安全,条款规定普通。

  正股分析

  美诺华目前市值50附近,最近股价倒是企稳了,公司目前主要从事特色原料药及医药中间体的研发、生产与销售,其主要类别包括心血管类和肠胃类等药物。

  公司的负债率38.62%,有息负债7.76亿,货币资金+交易性金融资产+其他流动资产共5.43亿,现金方面还是有点紧张,最近两年一直在扩建。

  商誉5100万,股权质押没有,看来大股东是不缺钱。

  公司业绩这两年开始变好,2020年前三季度营收增加11.37%,扣非净利润增加7.8%。

  公司现在的滚动PE为34倍附近,动态PE差不多30倍,整体上稍微有点偏贵。

  公司好像也没有特别要吐槽的地方,就是估值稍微贵了点,但是股价已经回撤挺多的,把估值降下来了。

  申购建议

  当前溢价率:5.19%。

  大股东认购情况:不明确发债公司「美诺华」,主营产品为特色原料药及医药中间体。包含:抗高血压类、抗血栓类、中枢神经类药物。

  质地不错,营收、净利润持续增长,三季报净利润累计同比增长10.21%。公募基金持股0.20%,QFII持股1.10%,券商持股1.74%。近90天共7家机构给出评级,6家买入,1家增持。当前估值较低。

  综合,建议申购。

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