新股海天股份732759行业分析

2021-03-17 11:33:49 瞄股网 小思

  海天股份(732759)发行价11.21元,市盈率22.98倍,申购上限3.1万股。中签缴款日为03月19日。公司主营供水业务及污水处理业务。

  公司简介

  海天集团是以供水业务及污水处理业务为主营业务的综合环境服务运营商,公司形成了集科研、供排水、资源循环利用为一体的现代综合服务产业链。公司在特许经营权范围内提供供水及污水处理设施的投资建设、运营管理及维护等服务,通过对项目的长期运营,在特许经营期内获得持续的投资回报和稳定的现金流入。供水业务主要包括自来水销售和户表安装,污水处理业务主要负责对城市及乡镇管网收集的污水进行集中处理,达标后排放。公司的主要竞争对手有北控水务集团、首创股份、兴蓉环境、国中水务和鹏鹞环保。公司的前五大客户为四川省诚卓房地产开发有限公司、简阳嘉欣瑞恒投资开发有限公司/简阳市京新房地产开发有限公司、资阳市川绵教育房地产开发有限公司、资阳市爱都房地产开发有限公司和资阳市中诚聚鑫投资有限公司等。公司所属证监会行业分类为水的生产和供应业,行业平均市盈率为25.88x。

  行业分析

  1、供水行业发展概况

  (1)全国用水发展概况

  经济和社会的发展产生巨大的用水需求,伴随我国经济持续快速发展和人口规模的不断增长,用水需要也在同步增长。2019 年我国用水总量为 5,990.90 亿立方米,人均用水量为 429 立方米。

  从 2019 年我国水资源消费结构来看,农业用水总量、工业用水总量、生活用水总量和生态用水总量分别为 3,675 亿立方米、1,237 亿立方米、877 亿立方米和 202 亿立方米。

  (2)全国供水发展概况

  国家统计局数据显示,2012 年至 2018 年水的生产和供应业规模以上工业企业的主营业务收入和利润总额逐年稳步增长,复合增长率分别为 12.52%和25.44%。

  2018 年,我国规模以上供水企业的数量达 1,934 家,主营业务收入达到2,600 亿元,主营业务成本超过 1,900 亿元,利润总额 280 亿元左右。

  2、污水处理行业发展概况

  伴随经济和社会发展,城市用水规模不断增长,城市污水排放量也随之不断增加,我国水污染问题和水资源短缺日益严重,加大城市污水处理力度是有效防治水污染和缓解水资源日益短缺的主要途径。

  根据国家住建部统计数据,截至2018 年末我国城市污水处理率为 95.49%,县城污水处理率为 91.16%,四川省城市污水处理率为 93.58%,四川省县城污水处理率为 76.81%。

  相比发达国家接近100%的污水处理率,我国尤其四川省部分县城仍有提升空间,部分污水处理设施缺失的城镇仍有设施新建需求。

  2018 年年全国城市污水处理及其再生利用的固定资产投资额为 820.6 亿元,污水处理厂处理能力新增 1,137.54 万立方米/日;全国县城污水处理及其再生利用的固定资产投资额为 168 亿元,污水处理厂处理能力新增 149 万立方米/日。

  财务状况

  2018-2020年,公司营业收入分别为6.33亿元、6.81亿元、8.55亿元,复合增长率为16.22%;净利润分别为12430.65万元、15908.55万元、18030.35万元,复合增长率为20.44%。主营业务中,污水处理占比最高,为36.67%。2018-2020年公司毛利率分别为49.11%、48.05%、50.16%。

  结论

  公司发行价太高,不建议关注。

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