洋丰转债070902投资建议分析

2021-03-25 08:25:59 瞄股网 小思

  3月25日洋丰转债放开申购,发行10亿元,AA级。转股价是20.13元,目前转股价值:96.57。

  基本要素

  申购代码:070902,配售代码:080902

  正股代码:000902,正股名称:新洋丰

  发行总额:10亿元, 信用级别:AA

  每股配售:0.7969元可转债

  票面利率:第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%,到期赎回价112元(含最后一期利息)。

  正股价:20.09元(3月23日收盘价)

  转股价:20.13元(下修条件,30~15~85%)

  转股价值:99.8元,转股溢价率:0.2%

  有条件回售:2~30~70%

  强制赎回:30~15~130%

  公司简介:

  新洋丰农业科技股份有限公司的主营业务为磷复肥、新型肥料的研发、生产和销售,以及现代农业产业解决方案提供业务。公司胡的主要产品有硫酸钾复合肥、尿基复合肥、高塔复合肥、“洋丰正好”作物专用肥、 “百倍邦”特种肥料、 “水白金”和“简惠”水溶肥、“洋丰硫”生态级肥、“锌磷美”中微量添加复合肥、“机多宝”有机-无机复合肥、“洋丰-康朴”稳定性肥料、 “逍道”硝硫基肥、“澳之蓝”水溶肥、海藻肥、现代农业、贸易。公司是磷复肥行业龙头企业,产品销量连续多年排名全国前二。

  核心竞争力:

  1、资源优势与产业链一体化优势:公司总部位于“九省通衢”的湖北江汉平原,地处中国的中心地带。

  2、产品结构及规模优势:经过多年发展,公司已经形成了一体化生产经营模式,覆盖从主要基础原材料到终端产品的完整产业链。

  3、品牌、渠道与技术服务优势:公司现已形成“洋丰”、“澳特尔”、“力赛诺”和“乐开怀”四大品牌。

  市场风险:

  1、农产品价格波动的风险:公司所处磷复肥行业与农产品行业具有很强的相关性,农产品价格、农产品的种植结构的变化,将对本行业发展造成显著的影响。

  2、产业政策风险:产业政策对磷复肥行业的发展具有直接的导向作用,对产业政策的把握程度将直接影响企业的经营发展。

  3、原材料价格波动风险:复合肥行业的上游行业为基础化肥,即尿素、硝铵磷、磷酸一铵、氯化钾、硫酸钾等。

  申购建议

  新洋丰收盘在19.4元,处于近两年的高位;对应PE为31.5倍,对应PB为3.75倍,均在近两年的偏高位,股价的安全边际偏弱。发行人评级AA,估算债底价值约89.3元,债底保护尚可;转股价值约96.4元,可以申购。

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