新股力源科技787565行业分析

2021-04-29 08:20:27 瞄股网 小思

  力源科技(科创板),申购代码:787565,发行价格:9.39元/股,发行市盈率:19.48倍,实际募集资金总额:2.51亿元,申购数量上限:7500股。

  公司简介

  公司是一家基于技术创新提供系统解决方案,以具有自主知识产权的专利技术和专有技术为支撑的高新技术企业,主要从事核能发电厂、火力发电厂和治金、化工等工业企业及市政行业的水处理系统设备研发、设计和集成业务,同时为电力企业提供智能电站设备的研发、设计和系统集成服务。公司前五大客户为:浙江鸿翔建设集团股份有限公司、内蒙古能源发电物资有限公司、中航国际成套设备有限公司、中国能源建设集团有限公司、上海电气(集团)总公司。公司所属证监会行业为生态保护和环境治理业,行业平均市盈率为33.22x。

  行业分析

  1、工业水处理行业

  根据国家统计局发布的资料显示,截至 2019 年底,我国水资源总量 29,041亿立方米,人均 2,051.21 立方米,约为世界平均水平的四分之一,是联合国 13个贫水国之一,特别是北方和部分东部地区,人均水资源量严重偏低。

  除了水资源短缺外,我国水资源污染问题同样也较为严重。根据《2019 年中国生态环境状况公报》,全国地表水监测的 1,935 个水质断面(点位)中,优良(Ⅰ-Ⅲ类)、中(Ⅳ-Ⅴ类)和劣(Ⅴ类)的占比分别为 74.9%、17.5%、7.6%,全国地下水监测的 10,168 个水质断面(点位)Ⅰ-Ⅲ类(优良)、中(Ⅳ-Ⅴ类)和劣(Ⅴ类)的占比分别为 14.4%、66.9%、18.8%。

  近年来,受国家关于环境保护和节能减排等法律法规及规范性文件的陆续出台及实施,部分落后产能行业受到一定程度的限制,工业用水总量呈现一定程度的下降趋势。

  但由于我国经济仍保持较高的增长速度,经济增量规模较大,在促进经济发展方式转型和经济结构调整的过程中,工业化进程的加快使得工业用水总量仍保持在较高的水平。

  (1)电力行业水处理市场情况

  电力作为供应现代工业和生活需求的最重要的能源,需求相对稳定且刚性,随着中国经济的持续增长,近年来全社会用电需求以及发电装机容量也呈现持续增长的趋势。

  根据国家能源局的数据,2019 年度,我国全社会用电总量达到 72,255亿千瓦时,同比增长 4.5%;截至 2019 年底,我国全口径发电装机容量约 20.11亿千瓦,同比增长 5.8%,保持相对稳定快速增长。

  从发电来源来看,在我国的电力能源供应体系中,火电仍然是最重要的电源,近年来虽受节能减排、绿色低碳等发展理念影响,电力行业积极主动进行电源结构调整、生产方式转变,水电、风电、太阳能、核能发电占比有所提高,但火力发电装机容量占全口径发电装机容量的比例仍然约在 60%左右。

  各细分发电行业受装机容量规模以及发电机组运作原理不同等因素的影响,对于补给水以及凝结水精处理的需求量也存在差异,其中火电和核电行业的水处理设备需求相对较大。

  (2)海水淡化市场情况

  2016 年 12 月,国家发展改革委和国家海洋局发布《全国海水利用“十三五”规划》,提出在沿海缺水城市、海岛、产业园区和西部苦咸水地区等重点领域和电力、钢铁、石化等重点行业大力推进海水利用的规模化应用,开展海水利用示范城市、示范海岛、示范园区等的建设,推广可复制的海水利用典型模式。

  2017年 7 月,发改委和国家海洋局发布《全国海洋经济发展“十三五”规划》,将海水利用业、海洋装备制造业、海洋药物和生物制品业、海洋可再生能源业列为“十三五”海洋经济重点培育壮大的海洋新兴产业。

  2017 年 1 月,国家发展改革委发布《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016 版)》,将海水淡化和综合利用产业列入“节能环保产业”重点产品目录。

  受益于陆续出台的海水利用和海水淡化战略规划以及产业政策,海水淡化行业近年来的工程规模和数量均保持持续增长趋势,预计未来也将作为重要的工业生产及生活用水来源,保持良好的发展趋势。

  根据国家自然资源部发布的《2019 年全国海水利用报告》,截至 2019 年底,我国已建成海水淡化工程 115 个,工程规模 157.38 万吨/日。

  其中,全国已建成万吨级以上海水淡化工程 37 个,工程规模 140.38 万吨/日;千吨级以上、万吨级以下海水淡化工程 42 个,工程规模 16.25 万吨/日;千吨级以下海水淡化工程 36个,工程规模 0.74 万吨/日。

  2、市政水处理行业

  近年来,我国的总用水量基本维持在较为稳定水平,从 2015 年 6,180 亿立方米略降至 2019 年的 5,991 亿立方米。

  同时,工业用水和农业用水作为最主要的两种用水途径,受节能减排政策的推进以及相关行业节水技术的进步,近 5 年的用水量在缓慢降低;而生活用水量受人均生活用水量以及用水人口的增长呈现逐年增长的趋势,从2015年的794亿立方米持续增长至2019年的876亿立方米。

  2018 年,我国工业废水排放量约 181 亿吨,城镇生活污水排放量约 527 亿吨,生活污水排放总量以及占比逐年升高。

  近年来,“水十条”等一系列支持性政策的出台给市政污水处理行业带来广阔的市场空间,加快城镇污水处理设施建设与改造以及加强城镇节水已经成为市政水处理行业的重要目标,近年来整体投资规模以及行业空间不断扩大,具有较强的发展潜力。

  财务状况

  2018-2020年,公司营业收入分别为3.08亿元、3.33亿元、2.71亿元,复合增长率为-6.20%;净利润分别为4713.26万元、5217.17万元、4406.45万元,复合增长率为-3.31%。主营业务中,占比最高的为凝结水精处理,占44.21%。2018-2020年公司毛利率分别为28.91%,30.10%,30.78%。

  结论

  一个青山绿水,就造就了这么多地方小企业上市,还好几家都上科创板,科技创新指什么?科创板不受待见肯定有原因,就像大师很多,但是看不见几个数学大师,而国学大师和股神却很多!不建议关注。

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