新股华尔泰001217申购价值分析

2021-09-16 07:42:31 瞄股网 小思

  华尔泰:申购代码001217,发行价格10.46元/股,发行市盈率22.98倍。可比公司:金禾实业(002597)。

  主营业务

  公司自成立以来一直致力于化工产品的研发、生产与销售,已发展成为以合成氨、硝酸、硫酸、双氧水等基础化工产品为基础,以精细化工产品为方向的综合型化工企业。

  根据中国氮肥工业协会资料显示,公司商品浓硝酸产能位居全国同行业第一位,市场占有率第一位,“华硝”牌商标荣获中国驰名商标称号。

  经过多年的发展,公司产品凭借过硬的质量和稳定的供应能力,建立了成熟的销售网络,广泛应用于化工、造纸、建材、化肥、染料、爆破等下游行业,尤其在公司重点销售区域内,产品获得了市场的普遍认可。

  新股亮点

  公司凭借持续的研发投入和技术积累,生产工艺已达到并领先于日益严格的环保标准,迈入了化工企业的可持续发展道路。公司以“技术推动发展”作为经营理念之一,注重工艺技术创新与产品研发,努力提高产品质量及推动节能降耗,不断延伸产品链条,扩展精细化工产品系列,走差异化竞争策略,不断培育新的利润增长点。在持续研发投入的基础上,公司非常注重培养相关技术人员,储备了一支具有生产经验及技术突破能力的人才队伍,大幅提升了持续研发能力。

  公司多产品、多系列的产品结构,为公司在区域市场内满足不同的客户需求,抵御市场波动和材料价格上涨风险,获得最大利益奠定了基础。经过二十多年的发展,公司通过推行“多品种、大规模、高质量”的产品战略,不断延伸产品线,已经拥有合成氨、硝酸、硫酸、双氧水、三聚氰胺、碳酸氢铵、密胺树脂等大型化工成套生产装备,产品涵盖基础化工与精细化工领域,具有多品种的竞争优势。同时,在生产布局上,利用各个产品链条间有机的连接,积极采取产业协同、资源综合利用的模式,通过完善产业布局,实现循环经济,降低生产成本的综合目标,具有规模经济和产品协同的竞争优势。

  公司作为基础化工生产企业,具有靠近销售市场、运输成本低的区域竞争优势。公司的生产基地地处长三角经济带,销售半径能够覆盖长三角经济带和珠三角经济带,以及华中大部分区域,具有靠近销售市场、销售半径覆盖广的竞争优势。同时,东至经济开发区为安徽省新型化工基地,主导产业为化工新材料、生物制药和化学原料药。2司依托园区的产业集群优势,可以充分发挥产业协同效应,增强竞争力和抵御市场风险的能力,具有就近配套的协同优势。此外,华尔泰位于东至经济开发区,地处黄金水道长江岸边,拥有危险化学品装缷资质的码头,且园区目前已形成了公、铁、水路运输的交通格局,交通十分便利,具有运输成本低的优势。

  财务状况

  业绩情况:2017年-2020年底,公司的营业总收入分别为112,343.49万元、127,461.84万元、125,691.19万元、114,755.32万元,2017-2020年的年均复合增长率为0.53%;归母净利润分别为11,734.81万元、10,991.62万元、14,613.99万元、16,794.81万元;2017-2020年的年均复合增长率为9.38%。

  结论

  发行人公司是以合成氨为基础,以硝酸、硫酸产品为主导 的综合型化工企业,经过多年的 发展,建立了较为完善的营销网络,产品在基础工业、重要氨基材料的生产中具有不可替代的作用,报告期内公司业绩稳定,利润随着产品的涨价而高增长,短线给予80亿左右估值,无风不建议关注。

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